中军炮响，浩翰沙海起春雷。四面锣鸣，巍峨贺兰飞霹雳。旗幡摆动，浑如五色祥云。剑戟林立，却似三冬冰笋。迷空杀气罩大漠，遍地征云笼晴空。勇士马上齐争先，虎将鞍鞒持利刃。
夏兵正在惊愕，辽营四面令旗舞处，刚才被元昊撕开了口子的月牙阵，立刻化做龙虎八卦阵，阵口关闭，无数辽兵从四面八方涌来。元昊率军拼死杀开一条血路，正欲从阵左逃走，忽听左面一声炮响，赵王萧友率后军杀来。元昊急率军从阵右侧杀出，右面一声炮响，辽国天齐王重元率军从右侧杀来。夏军真是上天无路，入地无门，元昊东冲西突，可怎么也杀不出阵来。正在危机时刻，只见辽阵东北角上一阵骚乱，原来是张元率领嵬名亮、梁乙埋、窦惟吉，张陟等将领从生门杀入，二军合兵一处，向辽军阵地发起猛烈进攻，欲扭转败局。这时附马萧胡覩又率大军铺天盖地杀来。夏军死战力竭，渐渐不支，正在危急时刻，忽见西北方向黑浪滚滚，日月失色，电闪雷鸣。张元仰观天象，见日边有两个弓圈，知道天不亡夏，故遣风雷相助，便披发仗剑，口中念动咒语，突然狂风大作，飞尘蔽日，天昏地暗，此风乃唤“沙尘暴”，怎见得，有诗为证：
刮地狂风如雷吼，穿林伐木石乱走。
旋起黑雾三千丈，飞来黄沙十万斗。
空中飞鸟尽覆翻，山里狼虫惊回首。
日月无光妖气荡，乾坤黑暗鬼神愁。
势翻渤海，响振坤轴。碰击巨石，陨瓦擗屋。襄百仞之陵谷，鼓千尺之浪头。吞泥沙于一隅，撞崩崖于深沟。滚滚黄尘摧天地，腾腾沙暴蟒龙奔。
辽国人非常迷信，平时信神信鬼，飓风一吹，以为是天神震怒，兵将皆心惊肉跳，顿时军中大乱。夏军长年生活在沙漠地区，已经习惯了这种风沙乍起的天气，元昊立刻命夏兵反攻，诸将大呼曰：“大夏的勇士们，天遣黄龙来助我军，用辽狗的鲜血喂嗜我们锋利的战刀，杀！杀！杀！”一时夏军杀声震天。兵呐喊，天崩地裂；将用命，翻江倒海。三军踊跃纵征鞍，马踏人身溅热血。着刀军连声叫苦，伤枪将铠甲难驮。兵法战阵俱无用，马死人亡遍地拖。萧惠军败，自相践踏而死者不可胜计。元昊乘胜向驻扎在德胜寺南壁的辽军主力发起进攻，辽军大败。元昊俘虏辽国大臣数十人，驸马萧胡覩被活捉，辽兴宗狼狈逃脱，出征夏国时随身携带的器服车骑全部成了元昊的战利品。辽兴宗本人只身与数十骑勉强逃脱，差点成为这位妹夫的阶下囚。辽兴宗败后，怆惶逃命，其身边有个戏子名叫罗衣轻，生死关头还挺幽默，趁着辽兴宗驻马喘息时，刻意搞笑道：“陛下您看看鼻子还在吗？”在过去夏辽之间发生的战争中，夏人总爱把被俘的辽人鼻子割掉再放归，罗衣轻以此为笑乐，想逗辽兴宗开心。辽兴宗此时刚捡得一命，听罗衣轻如此说，怒上心头，叱命左右道：“把罗衣轻宰了。”
战败后，辽兴宗害怕宋朝人知道耻笑，还在幽州等地大贴告示，夸耀大败西夏，元昊服软纳贡，但宋朝边地探子不少，早已洞悉实情。
却说元昊在反败为胜的情况下，欲兴大兵剿平辽国。张元劝道：“切不可造次，若辽宋联手攻夏，夏国休矣。”元昊斟酌再三，觉得张元言之有理，便遣使同辽讲和。为了表示讲和的诚意，对俘获的辽国驸马萧胡覩破例免“劓鼻”之刑。不久，在辽兴宗的请求下，将萧胡覩放回辽国，对于辽军战俘，元昊将一部分用于交换被扣留的夏国使臣，另一部分献给宋朝，显示西夏对辽作战的胜利。宋仁宗只接受元昊上表，拒绝接受所献辽俘。
庆历四年（公元1044年）12月，宋朝派尚书、礼部员外郎张子奭为册礼使，东头供奉官张士元为副使，前往西夏册封元昊为夏国主，赐“夏国主印”，至此，完成了宋夏和约的全过程。
基本条款是：
（一）夏主对宋称臣，奉正朔（遵循宋朝所颁历法）。
（二）宋帝册封元昊为夏国主，并承认西夏现有领土。
（三）宋岁赐夏银七万二千两，锦帛十五万三千匹，茶三万斤。
（四）置榷场于保安军（今陕西志丹县）及高平寨（宋属镇戎军，在今宁夏固原），但不通青盐（即西夏青盐不得远销宋境）。
（五）双方以前所俘军民各不归还，今后如有边人逃亡，不得越界追逐。
(六)两国边境划中为界，界内停筑城堡。
却说国相张元由于在宋辽战争中强支病体，亲自指挥作战，积劳过度，回去后病情加重，卧床不起。元昊亲自为其煎药，但无奈病入膏肓，油干灯枯。1044年12月20日，贴身侍从把夏宋最后签定的和约拿到他面前时，处于弥留之际的张元忽然睁开双目，快速地浏览了一遍和约，口吐鲜血而死。后人有诗叹张元曰：
三韬九略枉自多，搅得天下动干戈。
科场黜落背宋主，锦囊妙计兴夏国。
神算犹如孔明相，运筹好比汉萧何。
沥血恰似申公豹，呕心全为助纣虐。
元昊虽然“臣服”宋朝，在国中仍旧自称皇帝，国相张元病死后，再也无人替他出远谋筹国策了。已有10余万平方公里疆土的西夏，同北宋、辽国完全可以鼎足而立。昔日雄才大略的元昊，便开始追逐人生的享乐，不顾国内经济凋弊，开始大兴土木，四处修建华丽的宫殿。
元昊先任命吴昊为国相，嵬名亮为副相，不久，又进行改组，任没藏讹庞为国相，日夜督建行宫。
没藏讹庞是野利遇乞之妻没藏氏的哥哥，野利遇乞被杀后，其妻没藏氏逃到三香寺尼姑庵中为尼，后被元昊发现，见其貌美，便将她接回宫中与之私通，被皇后野利氏发现，元昊又带没藏氏搬到兴庆府的戒坛寺中。元昊经常带她出猎，公元1047年（夏天授礼法延祚十年）2月6日，没藏氏于出猎途中生下一子，因其驻地营帐安扎在两岔河边，故取名为宁令谅祚。“宁令”为党项语欢喜之意。“谅祚”为“两岔”之谐音，毅宗谅祚之名盖源于此。
谅祚出生后，寄养于没藏讹庞家中，没藏讹庞也因其妹没藏氏得宠，被元昊提拔为国相。在谅祚出生之前，元昊已立宁令哥为皇太子。宁令哥为皇后野利氏所生，其相貌酷似元昊，元昊对他十分宠爱，立为太子后更是有恃无恐，娇惯放纵。宁令哥逐渐长大成人，元昊本打算为他娶党项大族没移皆山之女为妻，但元昊见她貌美，自纳为妃，称为“新皇后”。宁令哥之母野利氏，因失宠口出怨言，被元昊废掉，打入冷宫。元昊在天都山（宁夏海原县西北）修造雄伟壮丽的行宫，带着没移氏在那里吃喝玩乐，在兴庆府建避暑宫，长达数里，又在贺兰山东侧造离宫，里面亭台楼阁高十余丈，整日与诸妃宴游其中，一切军国大事皆委于国相没藏讹庞办理。没藏讹庞见元昊迷恋酒色，怠于政事，乐于游宴，便与其妹没藏氏密谋策划，想除掉宁令哥，立谅祚为太子。他们深知太子宁令哥对元昊有废母夺妻之恨，便从中挑唆宁令哥去刺杀元昊。他的如意算盘是，如果宁令哥刺杀元昊未遂，元昊必然要杀宁令哥，如果刺杀得手，便以弑君之罪捕杀宁令哥。不管哪种结果，宁令哥都能被除掉。然后再议立谅祚为太子，则成为既合理又合法的事了。
有一天，没藏讹庞找来宁令哥，试探着用话激他道：“汝母被废，妻被夺，太子位可长久乎？”。宁令哥被激性起，大骂元昊道：“这个老贼总有一天要死！”
没藏讹庞挑唆说：“虽人老必死无疑，只是他死之前，太子和汝母恐早没命了。”
宁令哥恶狠狠地说，“他敢动我母子，我饶不了他！”
没藏讹庞连忙说：“国主荒淫无道，众臣怨恨不已，都想拥戴太子及早登基！”
宁令哥信以为真，与没藏讹庞商议正月十五去贺兰山离宫行刺元昊。他暗中联络野利族人浪烈，等候行刺时机的到来。 公元1048年（夏天授礼法延祚十一年）正月十五日，正值元宵佳节，元昊与诸妃饮酒作乐。深夜，元昊刚与数位美女肉搏完毕，一身香汗未褪，兀自捧金杯痛饮。忽然一股寒风扑面，元昊下意识一闪，一柄大刀迎面直下，鼻子被削掉了。元昊酒被吓醒，惊出一身冷汗，满殿乱跑，囔囔着大叫“抓贼！抓贼！”这位西夏王数年间割掉无数辽国人宋朝人的鼻子，没想到有一天自己的鼻子也被人割去，“主刀人”竟是自己的亲生儿子宁令哥。
宁令哥年轻鲁莽，看见父王满脸流血，又喊又叫，心里发慌，扔下刀就跑出后宫，奔入国相没藏讹庞家中躲藏。没藏讹庞以弑君之罪捕获宁令哥及其母野利氏，一同处死。
元昊鼻子被削，又气又恼，因流血过多，第二天便与世长辞，时年44岁，谥号曰武烈皇帝，庙号景宗，墓号泰陵。后人有诗赞之：
攻城拓土世无双，吞疆四海自称王。
千里决胜掌上断，百万甲兵腹中藏。
掠民荡庐胆似罴，鸠母杀子心如狼。
江河不老东逝去，青山依旧笑夕阳。
宋朝闻元昊被刺，群臣议论纷纷，宋仁宗命边防加强备战，静观待变。不久又报夏国使臣捧书至，请求册封年仅一岁多的谅祚为新主。宋仁宗召集群臣商议对策，枢密副使夏竦出班奏道：“贼酋元昊被刺，夏逆群龙无首，我朝可发大兵，荡平西夏，以雪好水川、定川寨兵败之耻。”范仲淹出班奏道：“不可。夏主元昊虽亡，新主谅祚继位，后党没藏氏集团执掌朝政，国基未损。我军若长途奔袭西夏，粮草未备，供给艰难，不察地理，不谙民情，若敌人沿途袭扰，断我粮道，胜算几何？莫若册封谅祚为夏国主，再续旧好，免干戈，熄烽火，则国之幸甚，民之幸甚。”宋仁宗点头道：“此言正合吾意。”便降诏册封谅祚为夏国主，又下诏擢升范仲淹为副宰相，令其负责推行新政。但新政推行了不到一年，宋仁宗又出尔反尔地下诏废除新政，撤消范仲淹的军政职务，贬到河南邓州做知州，后又调任颖州。1052年6月，范仲淹病死在赴任的路上，享年64岁。后人有诗赞曰：
范公音容何处寻，一腔碧血化长虹。
三秦大地埋忠骨，五岳高树墓志铭。
清涧城开鄜延路，渔家傲唱戍国心。
军中一范破敌胆，羌汉相和无掠侵。