沃伦·巴菲特申请入读哈佛商学院遭到拒绝后，准备申请入读哥伦比亚大学，本杰明·格雷厄姆当时在那里任教。他是证券行业的领头人，证券领域的教科书《有价证券分析》就是他参与写作的。巴菲特曾经读过他的著作《聪明的投资人》，认为这本书价值极高。他看到这本书就像找到了上帝。申请入读哥伦比亚大学的愿望实现了，格雷厄姆向他敞开了大门，亲自和他谈话。格雷厄姆教给巴菲特各种手段去探索市场中形形色色的可能性，并且所用的方法很适合巴菲特。聆听了格雷厄姆的智慧以后，巴菲特摒弃了一切陈腐的观念。
巴菲特一直相信，与聪明的人交往会使自己也变得聪明。在读了《聪明的投资人》之后，巴菲特便开始想办法接近格雷厄姆。
从哥伦比亚大学毕业后，巴菲特致信格雷厄姆，表达了自己想无偿为他工作的愿望，但遭到格雷厄姆的拒绝。于是，巴菲特回到家乡奥马哈，在父亲的股票经纪人公司工作。巴菲特与格雷厄姆一直保持着联系，他非常乐于向这位导师吐露自己的想法。同样，格雷厄姆也非常喜欢这位年轻人，常常花很长时间与他交谈。1954年，格雷厄姆建议巴菲特前去纽约为格雷厄姆——纽曼公司工作，巴菲特如约前往。巴菲特认为，在格雷厄姆——纽曼公司工作的两年让他一生受益匪浅。在那期间，他对上百家公司进行了调查，并分析它们是否符合格雷厄姆的投资标准。
巴菲特从这种大量的调查与分析工作中，发现了格雷厄姆投资标准卓越的优点与突出的缺陷，并摸索出了自己的投资理论。
巴菲特认为，有些企业的价值竟然被市场低估，但由于公司的经营状况不佳，投资者的业绩也不会好。所以，你必须瞪大眼睛，从被市场低估的行业中，选出那种能够一直保持快速发展的高成长性公司的股票。此外，巴菲特认为格雷厄姆的投资理论没有对商业特权进行明确的区分，就连他本人十分强调的“健康的企业”实际上也有局限性。格雷厄姆绝不会在企业出现丑闻时购买股票，可这却是巴菲特十分重视的购买时机。格雷厄姆的巨大成就在于，他将证券分析从以前的定性分析发展到定量分析。定性分析一般是通过研究一个公司的产品及运作方式来展望股票的前景，而定量分析则注重对已有的数据进行数量分析。格雷厄姆并不想采用那些他的读者根本无法亲眼看到的所谓“内幕信息”。
在格雷厄姆——纽曼公司工作了两年之后，巴菲特重新回到奥马哈，开始了自己的辉煌传奇。此时，他已拥有14万美元的个人资产。他在一片树林边上购置了一套宽敞的房子。从那以后，他一直没有离开过奥马哈。虽然那时候还没有人能够预言巴菲特日后所取得的辉煌成就，但他的确具备了一个开创事业的投资家必备的所有条件：全面系统的理论学习、细致认真的实践准备、良好的心理素质以及对证券投资的执著追求。也许有人感到不解，巴菲特为什么不选择在纽约开始自己的事业，而是回到家乡小镇奥马哈呢？巴菲特从小在这里长大，他熟悉这里的任何一幢建筑物，对这里大多数企业的发展史都了如指掌。在他看来，奥马哈是一个务实的、适于经济活动的绝佳之地。这里没有庄重的庙宇或华丽的宫殿，也没有供人休闲享受的长廊或是供恋人们缠绕的湖边长凳，甚至没有博物馆，最重要的是这里很少有谣言传播的空间。相反，这里有各种公司和办公大楼，它们为奥马哈带来了与众不同的活力。
在巴菲特日后的发展中，格雷厄姆的影响随处可见。格雷厄姆极力主张投资者不要将注意力仅仅放在行情上，而要放在股票所代表的企业上。通过对企业的赢利状况、资产状况及未来前景的分析，来评估企业的内在价值。他认为市场绝非一个能够精确衡量企业价值的天平，相反，它更像是一个由无数人参与游戏的“投票机”，每个人的决定都掺杂着理性与感性的成分，与企业真正的价值相去甚远。投资的真正含义就在于，当市场的价格远远低于企业的内在价值时进行投资，然后等待价格回升。格雷厄姆的投资理念可以概括为三点：一是坚持理性投资；二是确保本金安全；三是以可量化的内在价值为选股依据。在巴菲特后来的投资实践中，他一直遵循着格雷厄姆的这些基本准则。
巴菲特注重对企业进行详尽的分析，他认为，如果一个投资者不去关心公司的经营现状，那一定是非常愚蠢的事。他曾经尖刻地嘲讽那些热衷于谈论股票走势的经纪人，说他们就像是将天文望远镜搁置在一旁，而去讨论占星学的天文工作者，这种做法是极为荒唐、可笑、懒惰而愚昧的。事实上，这种注重对企业进行分析的策略，恰恰是格雷厄姆投资理论的精华所在。
巴菲特曾说：“格雷厄姆所倡导的并非卓越投资，他也不是一时的风云人物。他所倡导的是理性投资。我认为，只要不是过于急于求成，理性投资将会使你非常富有，而且更妙的是它不会使你变得更穷。”
因此，有人曾这样评论道：巴菲特的投资理论有85%来自于他的恩师。其实，就像所有那些出色的学生一样，巴菲特虽然从前辈那里汲取了不少经验，但他又绝不拘泥于此，他以自己所受过的专业训练为根基，结合自己的经验，渐渐超越前辈，成为华尔街乃至全世界最受关注的人物。不过，不管巴菲特在投资行业成绩有多好，他还是一次又一次地回到了格雷厄姆那里。下面这段话，也许能够总结出巴菲特对这位对自己的生活与事业产生重要影响的大师的看法：“我认为，格雷厄姆的思想观点足以作为你智力结构的基础。除了这些思想观点之外，你还能求助什么？这些思想观点没有一个是复杂的，也没有一个需要数学或者此类形式的东西。格雷厄姆说：‘投资者应当将股票看做细小的商业部分，要把市场波动看做你最好的朋友，而非敌人。’要知道，你的利润来自于对朋友们的忠诚，而非参与市场的波动。”