黄金盔甲掩盖下的人性弱点
几天前，一个朋友对我说，我们正在经历一个平民可以迅速暴富的时代，这是中国几千年来未曾有过的现象。当然，他指的是股市的繁荣。五一期间，我去了好几个地方，既有较大的城市，也有新兴的城镇，甚至有民风尚淳的乡村。所到之处，股市无不成为津津乐道的谈资。其时，上证指数4000点正近在咫尺。
我知道，这就是眼前这个大牛市的群众基础。
精通投资的经济学家凯恩斯曾说过，股票是人类迄今为止最为精巧的一项发明之一。的确，股市不仅是金钱的辐辏之地，也绝对是高智商云集的场所。在我们的印象中，金融市场的参与者个个精力充沛、生龙活虎，他们目标明确，且大多受过良好的教育。然而，这些由绝对信奉理性至上的人群组成的市场却并非绝对理性，它们和我们凡人一样，有着自己的喜怒哀乐。它们无时无刻不在萌发膨胀着非理性的懵懂，并让人们一次次付出沉痛的代价。
你相信吗？一个小小的郁金香球茎竟然导致了世界头号帝国的衰落！
1634年，荷兰，当时的欧洲金融中心，东方贸易霸主。在舆论鼓吹之下，国民逐渐对郁金香，尤其是黑色郁金香，表现出一种病态的倾慕与热忱。投机商开始疯狂地囤积郁金香球茎以待价格上涨。仅在两年之后，以往看起来一钱不值的郁金香，竟然达到与一辆马车或几匹马等值的地步。而到1637年，郁金香球茎的总涨幅已高达5900%！
有一天，当一位外国水手将一朵球茎（一位船主花了3000金币从交易所购得）就着熏腓鱼像洋葱一样吞下肚去后，这个偶然事件引发了暴风雨的来临。一时间，郁金香成了烫手山芋，无人再敢接手。郁金香球茎的价格也一泻千里，暴跌不止。
这种事可不仅在17世纪才会发生。或许你会说：哦，这是投机，而不是投资！是的，就投资而言，它仅包括三类：工商企业购买机器厂房的固定资产投资，企业中的原材料、半成品和未销售产品的存货投资，以及投资在住房建筑物上的投资（包括旧房的整改和新房的建造）。所以投资看起来有着十分“正当”的理由：以提供某种产品或劳务为目的；而投机只是为了转手获得差价。
可是，尽管如此，投资和投机之间还有着致命的共同点：都是期望将来能够赚钱。这使得投资和投机有时很难区分清楚——在石油价格大幅上涨过程中，加油站会和投机商有同样的想法：千方百计地增加库存。而且，最为关键的是，投资和投机的购买都不是为了自己消费，而是期望从别人那里获利，并且都必须等到未来某个时候。可是，未来的事谁又能说得清呢？因而，当企业家为扩大生产而大举投资时，就像投机郁金香一样，要冒亏损的风险。
因为预期收益受到许多不确定因素的影响，所以一旦有风吹草动，投资者的情绪很容易相互感染，突然低落，并导致投资剧烈下跌。深谙资本市场的凯恩斯就曾用“动物本能”来解释投资者对未来预期的极度情绪化。荷兰的郁金香事件是一个明证，而下面这则故事也深刻揭示了金融市场上黄金盔甲掩盖下的人性弱点。一位在纽约金融市场的工作人员讲述了下面这个故事，并说：“类似的事其实经常在我身边发生。”
话说在美国北部有一个印第安人部落，这个部落有一位年事很高且经验丰富、聪明无比的首领。他经历过岁月和战火的洗礼，同时也经历了多次寒冬的考验。
当某一年的9月再度来临之际，这位首领如往常那样开始领导族人准备过冬的必需品。他对自己说：“现在白人科学发达、文化先进，让我给森林气象局打个电话问问天气，看看这些白人对即将到来的冬天是怎么预测的。这样我就有备无患了。”
于是，他就打电话给了森林气象局：“今年冬天情况如何？你们的预测是什么？”
首领得到了直截了当的回答：“嗯，我们现在知道得并不多，但是可能不容乐观。”
这位首领年纪非常大，有着丰富的经验，他可不想去碰运气，因此他告诉他的族人：“快去囤积些红杉，这个冬天可能有点冷啊。”
一个月过去了，这位首领再次打电话给森林气象局：“现在，你们是怎么预测今年冬天的情形的？”
这次他得到了较第一次更为肯定的答复：“寒冬就在眼前了，赶快准备准备吧。”
听到这话，首领开始担心了，他于是号召他的部落开始采集更多的红杉木。
最终12月到来了。为了不出意外，首领决定拨打最后一通电话给气象局：“你们是怎么看待即将来临的冬天的？”
气象局的官员的回答充满信心：“严寒就要来临，今年冬天的情况将非常糟糕。”
就在首领想要挂断电话的一瞬间，他突然想到另一个问题：“那么你的依据是什么？你是怎么知道的呢？”
官员回答道：“怎么知道的？只要看看那些印第安人疯了似的到处收集红杉木就知道了！”
有时金融市场就是如此。因而，预期收益的突然下降并不是什么怪事。
有时，即便寒冬逼近，衣衫单薄的人们相互激励，拥挤在一起维持温度，仍不愿回家，而被围在中央的人甚至对时节的转变一无所知。然而，或许只需一片雪花，就可能致使所有人轰然离场。
眼下，人们看来已接受并欢庆着泡沫时代的来临，即便不少人认为股市下调是合理的，然而却不认为自己的股票会下跌。这正是问题的所在。