巴菲特的投资理论可以划分为两类：少数的优质企业在某个价位上值得投资，其他大部分属于业绩差或不好不坏的企业无法吸引长期投资。大多数时候大部分企业的价值低于它们的价格，但有时候也有些好企业的股价低到几乎是在白送。当碰到这种情况时，大胆地买进，不用考虑当前低迷的经济或股票市场的预测。对基金的投资总是比投资于境况糟糕的企业要好得多，因为在基金的证券组合中包括了道·琼斯工业股、交通业股和综合股中的大部分。
巴菲特认为，全面收购一个企业与购买该企业的股票，基本上没有差别。他比较注重直接投资整个企业，只有这样，他才能够直接参与如资本分配等重要的决策。如果无法直接投资，他则选择以购买该公司普通股的方式来拥有公司股份。
无论是收购整个企业，还是只持有企业的部分股票，巴菲特都遵守同样的权益投资策略，即寻求他自己所了解的、有利于长期投资的公司。另外，公司的管理阶层必须是诚实的，并且要有充分的才能。最重要的一条是价格要有吸引力。
他对任何一家他想要收购的企业的买价非常在意。事实上，价格决定他是否购买该企业。这是必要条件。简单地说，他就是要找到值得投资的好价钱。巴菲特的方法是，先找出他想买的企业，然后考虑价格。
在巴菲特看来，股票是一个抽象的概念。他不主张以市场理论、总体经济概念或产业的趋势等去思考问题。恰恰相反，巴菲特的投资行为只和该企业的经济状况有关。他说，如果人们的投资行为只是基于一些表面的东西，而完全不了解企业的基本情况，那么，他们很容易在出现一点点情况时，就显得慌乱无主。