12.1退出经营的过程
The exit process
KPMG公司的托尼·安东尼奥（Tony Antonius）认为，最大的收益和最小的麻烦是每个人在出售公司时所希望得到的，但是，要把这两者组合在一起就不是一件容易的事了。
如果你已经决定把你的公司卖掉，并已经通过严格的程序清理了公司，那么在出售过程的最后阶段，你如何确保达到退出经营的首要日标一一以最少的麻烦得到最大的收益？
明确的思路
出售你的公司难免得花很多的时间，因此找一个有足够的知识并有足够的独立思考能力的人来提供中肯的参考建议是很重要的。考虑到绝大部分人都没出售公司的经历，因此找个熟悉出售程序，并有过几次经验的人和你一块工作是很有用的。他可以帮你控制出售过程，还能帮你拟定出售的方案和时间表，并能获得大量的额外信息。而且，若有必要他会很敬业地与购买者进行艰苦的谈判，为你争得有利条件，尽可能让你满意。
信息资料
潜在购买者若想购买你的公司，会大量搜寻你公司最近的帐目以外的其他信息资料。毕竟他们是想要买下整个公司。除非是对你的公司有了深刻的了解，否则他们不会仅从帐日上获取有关你公司的信息。一个潜在的买家必然也需要了解有关你的顾客、供应商、员工、工资福利等有关的信息。
你应当提供足够的信息，但又没必要把某些信息泄漏给那些中途退出的购买者，因此你的顾问会把握这个尺度，帮助你准备恰当的信息资料。
在顾问如此近距离地了解一个企业的过程中，必然会发现一些“漏洞”或问题，甚至某些在出售公司前必须要申明的最新情况。
如果一个问题在一开始得到恰当的处理，其危害就小得多，比起买家通过自己的最后审查发现问题来，你自己主动申明发现的一些问题，其危害性就小得多。下一步就是利用自己的数据库全面罗列出潜在买家的名单及其各自的行业信息。别忘了还有一些不明显的，在以前或最近交谈中对你的公司表现出兴趣的潜在购买者。
谈判
要想使出售过程顺利进行，就要在向潜在买家提供信息和保护自已的机密两方面保持平衡，还得讲究智谋。你的顾问会帮你做到这一点，也能帮你在员工中保守机密，以免动摇军心。
最后审查
最后审查是这样一个过程，即潜在买家只有经过对你的企业最后的认真调查了解以后，才可能下定购买的决心，这一过程通常是签订协议的前奏：在最后审查中，买家要检查他所获信息的正确性，因此这是买家自我防护的底线。最后审查过程中，买家要确认所有的重大财务问题都已经过了评估，所有的有关法律法规都得到了遵守，这样才能使自己放心。
最后审查过程中需要调查你的企业的财务状况和经营情况两个方面。
只有在了解了企业在过去和未来的利润及现金流背后的经营导向和态势以后，正确评价企业价值的决策才能确定下来。因此要涉及的主要领域包括：关键性的资产和运作、与主要客户及供应商的关系、经营战略、管理控制体系、增长方面的约束、环境方面的风险和责任等。
如果买家很关心不利风险的一面，那么这个过程对卖方来说就充满了危险，会导致在谈判中很艰难才开出的一个好价钱被买家任意讨价还价。
因此，也有一些卖家会选择由自己来做最后审查的方式，自己做出一份“最后审查”报告供自己参考，并提供给其他的买主。这样的话，卖主在签订协议时不能控制局面的危险就小多了。
托尼·安东尼奥是KPMG公司布里斯托分部的合作伙伴。他的业务专长是为所有者自己经营的那一类公司提供担保和管理咨询服务。
其业务范围遍及工业领域的各个行业及一些专业领域。托尼的联系方式是：
你的公司表现出兴趣的潜在购买者。
谈判
要想使出售过程顺利进行，就要在向潜在买家提供信息和保护自已的机密两方面保持平衡，还得讲究智谋。你的顾问会帮你做到这一点，也能帮你在员工中保守机密，以免动摇军心。
最后审查
最后审查是这样一个过程，即潜在买家只有经过对你的企业最后的认真调查了解以后，才可能下定购买的决心，这一过程通常是签订协议的前奏：在最后审查中，买家要检查他所获信息的正确性，因此这是买家自我防护的底线。最后审查过程中，买家要确认所有的重大财务问题都已经过了评估，所有的有关法律法规都得到了遵守，这样才能使自己放心。
最后审查过程中需要调查你的企业的财务状况和经营情况两个方面。
只有在了解了企业在过去和未来的利润及现金流背后的经营导向和态势以后，正确评价企业价值的决策才能确定下来。因此要涉及的主要领域包括：关键性的资产和运作、与主要客户及供应商的关系、经营战略、管理控制体系、增长方面的约束、环境方面的风险和责任等。
如果买家很关心不利风险的一面，那么这个过程对卖方来说就充满了危险，会导致在谈判中很艰难才开出的一个好价钱被买家任意讨价还价。
因此，也有一些卖家会选择由自己来做最后审查的方式，自己做出一份“最后审查”报告供自己参考，并提供给其他的买主。这样的话，卖主在签订协议时不能控制局面的危险就小多了。
托尼·安东尼奥是KPMG公司布里斯托分部的合作伙伴。他的业务专长是为所有者自己经营的那一类公司提供担保和管理咨询服务。
其业务范围遍及工业领域的各个行业及一些专业领域。托尼的联系方式是：
12.2税务方面的处理
Tax considerations
KPMG公司的戴维·基尔索（David Kilshaw）认为，如果事先有计划，税务方面的麻烦就会大为减少。
当企业的所有者考虑以出售股份的方式退出经营时，若事先听取了专家的咨询建议，就能够明显地减少随之而来的税务方面的问题。一般来说，好的咨询建议可以：
为卖方设计一个能够最有效地节约税金的交易安排；通过谈判也可以为买方设计一个税务方面最有利的方案；获得国内税务局的批准，使交易的税务处理不会被所谓防止避税的法规所阻止；
在符合买卖双方要求的时间内实施上述操作。
可以争取的税收减免
在出售一个企业的股份时，所获得的收益将被征收资本利得税（CGT）。最高的CCT税率可达40％。申请这部分税务减免的理由主要来自如下几方面：递减征税。在提供证明确认持有企业资产至少四年以上的情况下，可以使资本利得税的税率下降到10％。
企业投资计划（CEIS）减免。这种减免要求把所获收益用于经确认的新的投资项目，并可以把完税义务延期到新投资完成再纳税。
这样的话，纳税期就推迟了，但纳税总额不会减少。
退休减免。这种减免分不同的阶段来确定，在2001年2月，如果符合减免条件，10万英镑以下的资本利得免税，10万以上到30万英镑的利得按通常税率的一半征税。
基本税率和低税率段。这是指适用征收税率可以低于40%，的那一部分收益。对于大额资本利得，减税额相对较小，但该收益作为资产的一部分赠与配偶时，可增加减税额。
年度免税。个人在2000/2001年度实现的第一笔资本利得（7200英镑，更新于2001/2002年度）适用于年度免税。
总之，对于大额资本利得，前两年的税务减免最为显著，这最主要还是得益于递减征税的规定。
递减征税
递减征税条款在1998年出台的财政法案中引人，在2000年修订的财政法案中进行了调整，在下一年的财政法案中还可能要再修订。递减征税条款对于商业或非商业资产的不同情况规定了不同的税率，而确认商业资产的规定也有所变化。这些变化使针对一定资产的税务安排有了一定的余地，最直接的实例如下：
实例
似如某人于2000年4月6日获得了一个非指数上市公司的股票，这些股票经确认属于商业性资产，然后他又在2004.年4月6日以后处理了这些股票，那么对此的适用法律没有改变，他就必须依法以10K，的适用税率支付这些股票收益的资本利得税。
假如他于1998年4月6日获得这些股票，按最初的和经修订的定义都属商业性资产，同时他在2002年4月6日以后处理了这些股票，那么他应按10％的适用税率依法纳税。
在下列情况下，问题会更复杂一些：
所持有的股票属于指数成分股；
所持有的是非上市的母公司的股票；
按最早的法规，所持有的股票不属于商业资产。
上市公司的定义要求，上市公司不得抱有“能够对公司的业务范围形成持久影响”的交易目的。但是，如果公司有多余现金，或持有一家非下属公司的股份时，对这一要求的解释就有些困难了。因此，有必要聘请税务号家，根据法律和英国税务局的指导，就这一情形进行评估，判断税务局会如何处理。
企业生命周期的速度意味着，有些人在有权获得最大的递减征税优惠以前，其股票就被处理出去了。就此来看，可以对股票的处理做一种安排，既延缓纳税义务的履行，又可以积累时间争取减免征税的优惠。比如说，如果处理这些股票的月的是交换购买对方的股票，就可以达到上述日的了。
当然，也可以用手中的股票来交换对方发行的债券，这样你就可以避免马上纳税，然后在最大的减免征税期来临时再兑现手中的债券，如此就最大程度地利用r税务法规的优惠条件。同样，当你参与某种股票或其他形式的分红时，也可以利用类似金融产品来争取获得递减征税的优惠。
如果交易的结构涉及到以后的到期支付，也许就要以卖主对企业经营的持续参与及未来的盈利为条件了。要更进一步地获得递减征税的优惠，要以恰当的合同条款规定为依据。
企业投资计划（EIS）减免
如果把出售企业所获得的收益，又按照EIS的规则投资到另一家公司的股票上，就可以适用于企业投资计划减免了。这种减免不会减少纳税总额，但可以推迟应付税金支付期。如此一来，原有股份出售时不必支付资本利得税，但新股份出售时就要支付了，除非又进行再投资获得更新的股份。应当注意只有资本利得（并非全部收入）可以再投资以获得全面的纳税延期。