很久以前，在内蒙古有一个叫作月亮湖的地方。那里居住着一个叫苏和的小牧民。他和母亲住在这里，相依为命。小苏和善良、诚实，乡亲们都十分喜欢他。
有一天，小苏和出去放羊，他在山坡上睡着了。梦见从天上下来一位仙女，对他说：“善良的孩子，北边的湖边有一匹白色的小骏马，你把它牵走吧。”苏和突然被惊醒，不由得向北一看，湖边果然有一匹小白马。从这以后，小白马就成了小苏和最亲密的朋友。小苏和叫它“白骏马”。
这天，苏和看见好多骑士在追一只梅花鹿，觉得很好奇，就跑过去问他们。“我们是王府的骑士，如果追不到，我们就要被王爷处死。”骑士们说。
苏和二话没说，骑上白骏马，不一会儿，就把梅花鹿追到手了。骑士们都很感激苏和。苏和还嘱咐他们，不要告诉任何人关于他骑着白骏马追到梅花鹿的秘密。
尽管骑士们答应了苏和，但是他们为了讨好王爷，还是说了出来。王爷听后垂涎三尺，露出了贪婪的笑容。
过了几个月，草原传开一则消息：王爷要举行骑马比赛，取胜的人将会被王爷选为女婿。于是，苏和就带着白骏马去参加了。
可想而知，苏和获胜了。但是奸诈的王爷说：“我女儿不愿意嫁给你，我就赏给你一些珠宝吧。你的白骏马要留在王府。”苏和说：“敬爱的王爷，我什么都不要，你就放我和白骏马回家吧。”王爷命令家丁把苏和绑了起来，并把白骏马牵回了王府。
王爷刚一跨上马背，白骏马突然向前一跳，嘶吼一声，就把王爷丢到了一边，自己向前奔去。王爷生气极了，命令骑士们快马加鞭去追，如果追不上，就拿箭射死它。骑士们眼看追不上了，就拉开弓箭向白骏马射去。白骏马中了很多箭，但它依然没有停下来。骑士们看见白骏马中了那么多箭，估计它活不了多久，便收起弓箭回王府去了。
一天夜里，苏和忽然听见一声凄惨的马叫声，他赶紧跑了出去。一看，原来是自己的白骏马回来了，苏和又惊又喜。白骏马舔舔苏和的脸蛋，接着就倒在主人的怀里，永远地闭上了眼睛。
白骏马死后，苏和心痛欲绝。一天夜里，他梦见白骏马对他说：“主人用我的皮、骨、鬃、尾做一把琴吧，如果你想我的时候就拉这把琴，这样我们就永远在一起了。”苏和按照白骏马的话做了一把琴，他又在琴头挂了一个自己雕刻的马头，这个马头和白骏马的样子一模一样，所以大家就叫它“马头琴”。