如何投资不同类型的公司
我最乐意投资的是：规模小、活力强、年增长率在20％～25％之间的公司。如果你明智地进行了选择，在这些企业里会发现涨10倍、涨40倍，甚至200倍的股票。
——彼得·林奇
将公司分类的目的显然不是让它们有一个好看的帽子，而是为了要让投资者能据此区别对待，对不同类型的股票采取不同的买卖标准和投资策略。彼得·林奇认为，那些建立在普遍原理基础上的策略，例如“当你的投资翻番时，就把股票卖掉”、“两年后就把股票卖掉”、“当价格下跌20％时马上卖掉手中的股票止损”并非随处可用的万能胶。因为想要找到一个各种类型的股票普遍适用的公式是绝对不可能的。他举例说：“当你购买的是有着沃尔玛公司发展潜力的快速增长型公司的股票，它有机会给你带来十倍的回报，而你把这家公司当作缓慢增长型公司并且仅仅为了50％的回报就卖掉它是毫无意义的。”
由此看来，只要抓住增长这个精要，对于不同的股票，并不需要都应用同样的方式，即使这种方式被大多数人证明是正确的，因为例外永远存在。
彼得·林奇划分的六个类型中，有三个与增长有关，可见他对于“增长”
二字是非常重视的。彼得·林奇坦言：快速增长型公司是他的最爱。这个理念对一般投资者极具指导意义。彼得·林奇管理的资产规模太大，虽然就个人爱好来说，他最喜欢快速增长型股票，但从整体组合的角度考虑，不可能把全部资金都用来购买这类股票。但普通投资者就不一样了，他们的投资组合不可能太繁复，一旦确认看准了，不妨重仓持有，只需等待这些股票带来回报即可。
然而，快速增长型公司固然值得重视，投资者的主要工作也应当放在寻找这类公司身上，但是，这毕竟不是赚大钱的唯一途径。何况，就某个投资者而言，可能花了许多时间也找不到这样的公司，要么即使好不容易找到了一个这类公司，但其股价已经太高，此时投资并非良好时机。而且，增长率突然提升到50％至100％的公司，正是需要谨慎对待的公司，其中可能有不可告人的秘密，在不知道其中的奥秘之前，盲目投资可能会掉入陷阱。这时，投资者有必要放开眼界，不必一条道走到黑。别的类型的公司，也不会没有赚钱的机会。
再者，每个类型机会的大小是变化的。优秀的投资者应该眼观六路，耳听八方，随时观察，随时捕捉机会。
需要注意的是，一个公司所属类型不是永远不会改变的，把握住公司类型的转换对投资者来说，也是一个重点问题。以迪斯尼公司为例：多年以前它属于快速增长型公司，然后变成了一家稳定增长型公司，随后又变成了一家拥有众多房地产、老电影以及卡通片的资产富裕型公司。到了20世纪80年代，当它的经营状况不景气的时候，它又变成一家困境反转型公司。当一个公司的类型发生了变化，投资者对待它的股票的态度也必须相应地有所变化。
那么，对于投资者来说，该怎样具体投资不同类型的公司呢？
1.如何投资缓慢增长型公司的股票
（1）对于投资者来说，购买这类公司股票的目的是为了获得股息，所以投资者应该核查一下这类公司是否长期持续派发股息以及是否能够定期提高股息水平。
（2）如果条件允许，还应该弄清楚该公司派发股息占收益的比率是多少。
如果股息占收益的比率比较低，那么这家公司在经营困难时期仍有缓冲资金可以帮助公司渡过难关，即使收益降低，公司仍能保证股息的派发；如果股息占收益的比率比较高。那么股息能否顺利派发就值得怀疑了。这些情况都应该成为投资者购买其股票时考虑的问题。
2.如何投资稳定增长型公司的股票
（1）这类公司都是几乎不可能破产倒闭的大公司，因此关键因素在于买入价格的高低，股票的市盈率会告诉你股价是否过高。还有，卖人时机的把握要准确，所以要对公司的发展情况和市场的发展情况了解清楚。
（2）这类公司由于规模巨大，所以一般都会进行多元化投资，投资者在投资这类公司时一定要检查公司可能进行的多元化经营情况，这对公司未来收益的影响比较大。
（3）这类公司的增长很平稳，但一定要逐渐上升。所以投资者要检查公问收益的长期增长率，还要查看最近几年是否仍然保持着同样的增长势头。虽然增长率没有快速增长型公司的高，但只要保持下去，投资者也会获得不错的投资收益。
（4）对于投资者来说，如果想获得甲稳持久的低风险收益，也就是说打算长期持有一家稳定增长型公司的股票。这时投资者就要好好看看这家公司在经济衰退以及股市大跌时期的表现，只有那在股市大跌中表现相对比较好的稳定增长型公司的股票才值得长期持有。例如麦当劳公司的股票就非常好，该股票在1977年的股票市场大跌中表现得很好，在1984年的市场下跌中也能够保持横向盘整，在1987年的股灾中，麦当劳股票和其他股票一样遭受了重大打击，但总的来说这是一只相当不错的防御型股票。对于在牛市中表现良好，而在熊市中表现差劲的股票，也就是从长期来看股价波动比较大的稳定增长型公司的股票，长线投资者要远离它。
（5）如果投资者要建立投资组合，就可以考虑把这种类型的股票作为“稳定器”。适当持有一定的数量，以给投资组合提供很好的保护作用，避免大跌时损失太大。
3.如何投资快速增长型公司的股票
（1）投资快速增长型公司的股票的关键是搞清楚该公司增长期什么时候会结束，以及买人该公司股票的价格是否合理。如果在该公司增长期已结束还持有其股票，或在高位买入其股票，往往会有很大的风险，损失是必然的。
（2）投资者要严格考察最近几年该公司的收益增长率。彼得·林奇认为增长率处于20％，～25％之间公司的股票是最值得投资的股票。对于那些看起来能够保持高于25％的收益增长率的公司他反而非常担心，他认为在那些热门行业中往往会发现收益增长率达到甚至超过50％的公司，这么高的增长率是非常危险的。因为很少有公司能长期保持这种高增长率。
（3）如果该公司已经在一个以上的城市顺利复制了原来成功的运作模式，那就证明该公司未来的扩张同样能够获得成功。该公司的这种成功经验能支持它的高速发展和成长。投资这样的公司胜算比较大。
（4）投资者要考察公司业务是否还有很大的增长空间。快速增长型公司必须要有巨大的发展空间，如果空间太小，那这种增长速度只会成为公司的灾难，因为高速行驶在很窄的道路上的汽车最容易翻车。例如Pac's'save公司，它创立于南加利福尼亚，当彼得·林奇第一次参观这家公司时，它刚刚开始打算要往北加利福尼亚扩张，它还有另外49个州可以继续扩张。而相反，西尔斯百货公司已经遍布整个美国，再也找不到新的市场可以扩张了。
（5）投资者还必须考察该公司的市盈率增长比率（PEG），看其股票交易价格的市盈率是否等于或接近于其收益增长率。如果该公司的市盈率只有其收益增长率的一半，将是很好的投资对象。
（6）投资者还要考察该公司的产品。如果该公司某一产品的利润非常丰厚，那就应该调查研究一下这种产品的销售收入在公司整个业务收入中是否占有很大的比重。如果比重很小，那很难对公司股价产生重大的影响。
（6）投资这种公司的时候，要非常注意其扩张的速度，是在加快还是在放慢。快速增长型公司的规模一般比较小，如果这种公司的扩张速度放慢下来，将会面临倒闭的危险，而如果是规模较大的快速增长型公司，则会面临股票迅速贬值的危险。例如Sensola31atic：Electronics公司，在20世纪70年代末期和80年代初期，它的增长率是非常惊人的，但是在1983年当它的销售增长放慢时，它的收益增长率并不是放慢而是像高台跳水一样直线下跌，它的股价也同样如此直线下跌，12个月内就从42美元大跌到了6美元。
（7）投资这种类型的公司，还要考察机构投资者持有该公司股票的数量，以及那些专业人士对该股票的关注程度。如果机构投资者持股很少，也没有几个专业人士关注它，则该股票很值得投资。相反，则不要介入。
4.如何投资周期型公司的股票
（1）投资周期刑公司的股标的关键是对投资时机的把握。要想从周期型公司的股票上赚钱，就必须敏锐地发现该公司业务繁荣和衰退的早期迹象。如果投资者非常了解自己持订的周期型公司的行业周期，那么在预测周期波动时就非常有利。如果是业内人士，则更具有投资周期型公司股票的优势。
（2）投资周期型公司的股票，一定不要犯把该类公司和那些值得信赖的稳定增长型公司混为一谈的错误。在实际投资过程中，有好多投资者会忽视周期型公司股票的风险，虽然主要的周期型公司都是大型的著名公司，但其周期性风险是怎么也避免不了的。
（3）投资这种公司，一定要注意其存货的变化情况以及供需平衡情况。还要注意市场上新的竞争对手的进入，这通常是一个危险的信号。
（4）当公司业绩复苏时投资者应该预测到市盈率将会降低，当公司收益会到最高峰时投资者应该预期到公司增长周期可能即将结束。只有保持这种敏感性，才会成功投资那些周期型公司的股票。
5.如何投资困境反转型公司的股票
（1）投资困境反转型公司时，投资者主要的关注点是：该公司在经营困难时期能否经受住债权人要求还款的打击而存活下来？该公司实际拥有多少现金？多少债务？该公司的债务结构如何？该公司在赔本的情况下还能经营多长时间并最终能够走出困境而避免破产？如果该公司已经宣布破产，那么公司破产清算偿还债务之后还会给股东留下来多少资产？当投资者弄清楚这些情况，并能得到满意的答案时，就是投资的好机会。
（2）投资者还要关注该公司摆脱困境重整旗鼓的方式方法，看它采取了哪些有效的措施。它剥离了那些赔钱的子公司了吗？这样做会使公司的收益发生很大的变化。对此，彼得·林奇列举洛克希德公司的事例。1980年洛克希德公司（Lockheed）的国防业务创造了8.04美元的每股收益，但是它经营的商用飞机业务因为L-1011 TriStar喷气式飞机的失败导致每股亏损了6.54美元。L-1011型喷气式飞机是一种大型客机，但是在一个份额相对较小的市场上它要与麦道公司的DC10型飞机竞争，而在长距离飞行市场上它又遭受了波音747客机的严重打击。这些亏损将会长期持续下去，难以在短期内转变。1981年11月，洛克希德公司宣布它将会逐步停止L-1011型飞机的生产，这使得它在1981年一下子就冲销了一大笔资产，从而导致每股亏损26美元，但这只是一次性的亏损。1982年当洛克希德公司国防业务创造了10.78美元的每股收益时，再也不需要对其他业务的亏损进行冲减了。经过两年的时间，它的每股收益从1.50美元增长到10.78美元！如果投资者在洛克希德公司宣布逐步停止L-1011型飞机生产时以每股15美元的价格买入了该公司的股票，经过4年，最高上涨到了每股60美元，则会获得4倍的巨大收益。
（3）投资者还要关注该公司是否正在降低费用，削减成本。如果正在采取这一措施，就要考察其实施的效果。例如，曾经陷入困境的克莱斯勒公司，其渡过难关的措施之一就是通过关闭一些工厂大幅度削减了成本，它还把大量原来自己制造的零部件的生产外包给别的公司，这样在生产过程中就节约了数亿美元的生产费用，这使得它从一家成本最高的汽车厂商变成了成本最低的汽车厂商之一。
（4）投资者最后要考察就是该公司业务是否真正在好转。只有该公司的业务真正向好的方面发展，并取得了一定的成绩时，投资风险才会大大降低。如果该公司未能真正实现困境反转，投资者贸然介入，则会遭受损失。
6.如何投资资产富裕型公司的股票
（1）资产富裕型公司是每个投资者都梦寐以求的投资目标。所以，要投资这种类型的公司的股票，首先要确定该公司隐蔽性资产的可靠性，其价值到底是多少。这是投资这类公司的前提条件，如果前提搞错了，往往会赔得很惨。
（2）投资这类公司，要密切关注公司的债务，看看向债权人的借款有多少，公司有多少债务需要从这些资产中扣除掉。如果债务过多，就会严重冲淡隐蔽性资产的价值。还要看公司是否正在借人新的债务使资产价值进一步减少。
（3）投资者要留心那些并购者对该公司的动向，如果有袭击并购者对公司感兴趣准备收购公司，则是非常有利的情况。因为这将会帮助股东从隐蔽资产的重估升值上大大获利。
如何阅读财务报表
永远不要投资于你不了解其财务状况的公司，买股票最大的损失来自于那些财务状况不佳的公司，仔细研究公司的财务，确认公司不会破产。
——彼得·林奇
上市公司的财务报表是投资者了解公司运营最直接透明，最客观的信息来源，它是投资做出正确投资决策的第一步。