2.投资基金与股票、债券的区别
（1）基金证券的概念。基金证券或称投资基金证券，是指由基金发起人向社会公开发行的，表示持有人按其所持份额享有资金所有权，收益分配权和剩余资产分配权的凭证。按照基金的发起和建立方式的不同，基金证券可分为“基金受益证券”和“基金股票”两种。
（2）基金证券与股票、债券的区别。
基金证券与股票，债券之间的明显区别主要体现在以下几个方面：
第一，权利关系不同。基金证券是由基金证券发起人发行的。如果基金是发起人按照契约形式发起的，则投资购买基金证券的持有人与发起人之间是一种契约关系；如果基金是按照公司形式发起的，则通常先要组成基金公司，并由发起人组成董事会，由董事会决定基金的发起、设立、终止以及选择管理人和托管人等事项。证券持有人虽然也是公司的股东之一，但都不参与基金的运用。发起人与管理人、托管人之间完全是一种信托契约关系；股票是由股份公司发行的，股东对公司是一种股权关系；债券的投资者与发行者之间形成的是一种债权债务关系。
第二，投资者的经营管理权不同。通过发行股票筹集到的资金，完全可以由发行股票的股份公司掌握和运用，股票持有人也有权参与公司的经营管理决策；通过发行债券筹集到的资金，也是由发行债券的公司自主支配。而投资基金的运作机制则有所不同。无论是哪种类型的基金，其发起人和投资人都不直接从事基金的运作，而是委托管理人营运。投资者只有分享基金的盈利和分红，不干预基金的管理和操作。
第三，风险和收益不相同。投资基金是委托专门的投资机构进行分散组合投资，因而可以分散和降低投资风险。从风险程度上看，投资于基金证券的风险要小于对股票的投资，但大于对债券的投资。投资于基金证券的收益是不固定的，这一点不同于债券而类似于股票。
从收益上看，基金证券的投资收益一般小于投票投资，但大于债券投资。因此，人们一般认为基金证券是一种风险低于股票，收益高于债券的有价证券。
第四，存续时间有差异。每一种类型的投资基金都规定有一定的存续时间，期满终止。
这一点类似于债券投资。与债券投资所不同的是，也可以在期满后再延续。封闭式基金在存续期间不得随意增减基金证券，持有人只能通过交易市场买卖基金证券。从这一点看，投资于基金证券又类似于股票投资。与股票投资所不同的是，开放式基金可以随时增加或减少基金证券，持有人可以按基金的资产净值向公司要求申购或赎回其所持有的单位或股份。
3.投资基金的特征投资基金的基本功能是汇集众多投资者的资金，交由专门的投资机构管理，由证券分析专家和众多投资专家具体操作运用。根据设定的投资目标，将资金分散投资于特定的资产组合，投资收益归原投资者所有。代理投资机构作为基金的管理者，只收取一定的服务费用。其特征就是：集体投资、分散风险、专家操作管理。具体来说，是由代理投资机构把众多的、非特定的投资者的资金集中起来，组成一个共同的财产进行投资代理。
4.投资基金的分类
（1）基金按其法律地位进行分类，可以分为契约型与公司型两大基本类型：
①契约型基金。是根据一定的信托契约原理组织起来的代理投资制度。也就是由委托者、受托者和受益者三方订立信托投资契约，由经理机构（委托者）根据契约，运用信托财产进行投资，由受托者（信托公司或银行）负责保管信托财产，而投资成果则由投资者（受益者）享有的一种基金类型。
②公司型基金。与契约型基金不同的是，公司型基金不是按照一定的信托契约，而是按照公司法组成以盈利为目的的股份有限公司进行营运。投资者经由购买公司股份成为股东，由股东大会选出董事、监事，再由董事、监事投票选出该公司的总经理，并选定某一投资管理公司来管理该公司的资产。这种基金股份的出售一般都委托专门的承销公司来进行。
（2）基金按照投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、混合基金和货币市场基金：
①股票基金：根据中国证监会对基金类别的分类标准，60％以上的基金资产投资于股票的为股票基金，预期风险收益水平较高。
②债券基金：根据中国证监会对基金类别的分类标准，80％以上的基金资产投资于债券的为债券基金。国内债券基金主要投资于国债、基金融债和企业债，收益率相对稳定，长期预期收益高于货币市场基金。
③混合基金：根据中国证监会对基金类别的分类标准，同时投资于股票、债券市场，但股票投资和债券投资比例既不属于股票基金，也不属于债券基金的，即为混合基金。
④货币市场基金：基金投资于安全且具有流动性的货币市场工具，年收益率较低，但风险也很低，申购赎回相当灵活，甚至可与活期存款媲美。
（3）根据投资目标，具体可划分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金：
①成长型基金是基金中最常见的一种，它追求的是基金资产的长期增值。为了达到这一目标，基金管理人通常将基金资产投资于信誉度较高，有长期成长前景或长期盈余的公司的股票，较少考虑当期收入。在成长型基金中，还有更为进取的基金，即积极成长型基金以及投资于特定行业的特殊性基金。
②收入型基金（亦称价值型基金）主要投资于可带来收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。收入型基金资产成长的潜力较小，损失本金的风险相对也较低，一般可分为固定收入型基金和权益收入型基金。
③平衡型基金的投资目标是既要获得当期收入，又要追求长期增值。通常是把资金分散投资于股票和债券，以保证资金的安全性和营利性。
（4）按照投资基金能否赎回，可以分为封闭型投资基金和开放型投资基金：
①封闭型投资基金，是指在基金的存续时间内，不允许证券持有人赎回基金证券，不得随意增减基金证券。证券持有人只能通过证券交易所买卖证券。这种基金证券的资产比较稳定，便于经营，但价格受市场供求关系的影响较大。公司型的封闭型投资基金，其经营业绩对基金股东来说至关重要，在其经营业绩好时，股东可以通过超过基金净资产价值的证券价格而获得较高的收益，但在其经营业绩不好时，投资人则会承担较大的亏损，因此其风险也较大。
②开放型投资基金，是指在基金的存续时间内，允许证券持有人申购或赎回所持有的单位或股份，在基金发行新证券时，一般按基金的净资产价值加经销手续费出售基金证券，持有人赎回基金证券时，则按净资产价值减除一定比例的手续费作为赎回价格。开放型投资基金由于允许赎回，因此其资产经常处于变动之中，一般要求投资于变现能力较强的证券。
开放式基金和封闭式基金的主要区别如下：
第一，基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（我国为不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
第二，基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，他们则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。
第三，基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费、赎回费）则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。
第四，基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能尽数地用于长期投资。一般投资于变现能力强的资产。
（二）决定基金业绩的主要因素
1.资产的配置
基金配置中标的资产不同其收益和风险也不同。若股票的比例越高，其承担的风险越高，收益或损失也可能越大。而货币市场基金其收益低，但风险也低。
2.市场大势的表现
衡量市场涨跌的指标是比较基准的变化。多数基金业绩随市场变化而变化，潮起潮落，水涨船高。能够很好拟合比较基准，并保持风格稳定的基金就是好基金。
3.基金经理的选股和择时能力
基金经理挑选好的股票，抓住合适的入市时机，能极大地提高基金的收益。
4.交易成本的控制
每次交易都有交易成本，这些成本要从基金资产中提取。好的基金应该减少操作，以低换手率来维护投资者利益，而不好的基金往往通过频繁交易进行波段操作。换手率越高，交易成本越高。
（三）投资基金的价值与报价
投资基金的估价涉及三个概念：基金的价值、基金单位净值、基金报价。
基金的价值取决于基金净资产的现在价值。由于投资基金不断变更投资组合，未来收益较难预测，再加上资本利得是投资基金的主要收益来源，变幻莫测的证券价格使得对资本利得的准确预计非常困难，因此基金的价值主要由基金资产的现有市场价值决定。
1.基金单位净值
基金单位净值也称为单位净资产值或单位资产净值，是在某一时点每一基金单位（或基金股份）所具有的市场价值，是评价基金价值的最直观指标。
基金单位净值是开放式基金申购份额及赎回金额计算的基础，计算公式为：
基金单位净值=（基金资产总值—基金负债）/基金总份额。
基金认购价=基金单位净值+首次认购费
基金购回价=基金单位净值—基金购回费
2.基金收益率
基金收益率是反映基金增值情况的指标，它通过基金净资产的价值变化来衡量。基金净资产的价值是以市价计量的，基金资产的市场价值增加，意味着基金的投资收益增加，基金投资者的权益也随之增加。
式中，持有份数是指基金单位的持有份数。如果年末和年初基金单位的持有份数相同，基金收益率就简化为基金单位净值在本年内的变化幅度。
年初的基金单位净值相当于是购买基金的本金投资，基金收益率也就相当于一种简便的投资报酬率。
【例5‐11】 某开放式基金，2006年的相关资料如表：单位：万元要求：
（1）计算年初、年末下列指标：
基金净资产价值总额；基金单位净值、基金认购价、基金赎回价（2）计算2006年基金的收益率
解：
（1）计算年初的有关指标：
基金净资产价值总额=基金资产市场价值—负债总额=1500—300=1200（元）
基金单位净值=1200/500=2.4（元）
基金认购价=2.4+2.4×5％=2.52（元）
基金赎回价=2.4—0=2.4（元）
（2）计算年末的有关指标：
基金净资产价值总额=2000—320=1680（元）
基金单位净值=1680/600=2.8（元）
基金认购价=2.8+2.8×5％=2.94（元）
基金赎回价=2.8—0=2.8（元）
（3）2006年基金收益率
（四）基金投资的优缺点
将资金投向投资基金的最大优点是能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益。这是因为：
（1）投资基金具有专家理财优势。投资基金的管理人都是投资方面的专家，他们在投资前均进行多种研究，这能够降低风险，提高收益。
（2）投资基金具有资金规模优势。我国的投资基金一般拥有资金20亿元以上，这种资金优势可以进行充分的投资组合，能够降低风险，提高收益。
将资金投向投资基金的缺点主要有：
（1）无法获得很高的投资收益。投资基金在投资组合过程中，在降低风险的同时，也丧失了获得巨大收益的机会。
（2）在大盘整体大幅度下降的情况下，进行基金投资也可能会损失较多，投资人承担较大风险。
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根据交易所有关规定，上市公司在相应的会计期间净利润同比若发生幅度在50％以上的变化，应发布业绩预警。其中，业绩预增的公司则是预计净利润同比增长幅度在50％以上。然而，并非所有预增的上市公司都具备很高的投资价值。
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