自由现金流量模型的基本思想是任何一项投资的内在价值都是其未来所有的现金流量按照股票投资应得的回报率折现得到的所有现值的总和。该模型是站在上市公司的角度，以现金流量为主要变量来估计股票的价值。它主要应用于公司之间兼并收购时对公司的估值。现金流量主要有两种，一种是流向整个公司的自由现金流量（FCFF），另一种是流向股东的自由现金流量（FCFE）。流向公司的自由现金流量（FCFF）以债务融资和股本融资的加权回报率作为折现率；流向股东的自由现金流量（FCFE）以股票投资应得的回报率作为折现率，将公司未来预期的现金流量折现，加总后再除以总股本得出股票的估值。
公司现金流模型——FCFF模型
流向公司的自由现金流量（FCFF）模型的估值思路是先对整个公司进行估值，然后扣除负债就得到股票的部分价值。模型所需要的数据均取自上市公司公开并披露的财务报表中。
对于FCFF模型，我们关心的只是上市公司的现金收入和支出，不考虑其他因素。
流向公司的自由现金流量只考虑以下两个层次的现金流入和流出情况：
1.经营活动产生的现金流量
上市公司的现金流入主要是产品的销售收入、其他与经营活动有关的收入。现金支出主要有购买商品、接受劳务、支付工资、房租、水电和办公等经营费用等支出。
2.投资活动产生现金流量
现金流入包括收到的投资收益、处置固定资产，无形资产和其他长期资产收回的现金净值，现金流出包括构建固定资产、无形资产和其他长期资产支出、投资等资本性支出的现金流出。
FCFF模型非常重要，因为这个模型的估值对象是整个上市公司，而不单单是它的股票。比如说，某个上市公司整体值多少钱？如果把整个公司的价值算清楚了，那么再估算股东部分的价值就简单了，因为负债金额是相对固定的，拿整个公司的价值减去负债金额就是属于股东的价值，然后再除以总股本就可以得到每股的内在价值了。
虽然这种估值方法是适用于上市公司兼并收购时使用的，但鉴于这种方法的简便，投资者也可以应用这种方法来对股票进行估值。
流向公司的自由现金流量计算方法有很多，下面要介绍的是最基本的一种，也是最重要和最常用的一种。公式中需要的数据都可以从上市公司披露的财务报表里面找到。
FCFF=净利润 折旧 利息×（1-税率）-固定资本支出
-营运资本支出
股东现金流模型——FCFE模型
流向股东的自由现金流量（FCFE）模型是直接对股票部分进行估值。模型所需的数据从上市公司公开披露的财务报表里面可以找到。
FCFE与上一节中的流向公司的自由现金流量一样，只关心上市公司的现金收入和现金支出。
现金流量的分析分为三个层次：
1.经营活动产生的现金流量
经营活动产生的现金流与公司现金流模型中的“经营活动产生的现金流”核算内容相同，读者可参考“公司现金流模型”小节。
2.投资活动产生现金流量
投资活动产生的现金流与公司现金流模型中关于“投资活动产生的现金流”核算内容相同，读者可参考“公司现金流模型”小节。
3.融资活动产生的现金流量
它只是借款和发行股票所带来的现金流入和偿还借款本金利息的情况。
流向股东的自由现金流量计算方法主要有三种，一种是从流向公司的自由现金流量出发作为相应调整得到，另一种是从经营活动现金流量出发作为相应调整得到，第三种是从净利润出发作为相应调整得到。计算中所需的数据均可以从上市公司的财务报表中找到。
方法一：
FCFE=FCFF-利息费用×（1-税率）-净借款（借款减去还债）
方法二：
FCFE=经营活动现金流量-固定资本支出 净借款
方法三：
FCFE=净利润-[（1-资产负债率）×（固定资本支出）]-[（1-资产负债率）×流动资本支出]
基本面分析要点：
1.自由现金流量估值模型是站在上市公司的角度，以现金流量为主要变量来估计股票的价值，它主要应用于公司之间兼并收购时对公司的估值。
2.现金流量估值模型主要有两种：一种是流向整个公司的自由现金流量（FCFF），它以债务融资和股本融资的加权回报率作为折现率；另一种是流向股东的自由现金流量（FCFE），以股票投资应得的回报率作为折现率，将公司未来预期的现金流量折现，加总后再除以总股本得出股票的估值。