在遥远的山那边，有位贫穷的樵夫，他家中有位年迈多病的老母亲。为了给母亲治病，他每日都要上山砍柴。
这天，他走过独木桥，来到水潭边茂密的森林里。砍了一大捆柴，看看天色不早了，他也累得满头大汗，饿得肚子直叫。于是樵夫就把斧头插在腰间坐下，拿出了几片面包吃了起来。可是面包太干了，于是他来到水潭边取水喝。哪知道腰间的铁斧“扑通”一下，掉进了水潭里。
“哎呀，这可怎么办呢？水潭这么深，我又不会游泳。斧头捞不上来就没法砍柴，没有柴卖就没钱给母亲买药了。”想着想着，他不禁放声大哭起来。
他的哭声惊动了深潭里一位好心的老神仙，老神仙踏着水花浮到水面，他问樵夫：“我可怜的小兄弟，你怎么了？”
伤心的樵夫被眼前的一切惊呆了，他擦干眼泪，把烦恼告诉了老神仙。听完后，老神仙笑着说：“看来你是一个勤劳孝顺的孩子，我去帮你把斧头捞上来吧。”说完老神仙就消失了。
不一会他拿着把金斧头出现在樵夫面前：“拿走吧，这是你丢失的斧头。”
樵夫说：“我的斧头不是这样的。”老神仙笑着点了点头又消失了，不一会他又拿着把银斧头出现在樵夫面前说：“拿走吧，这是你的斧头了。”
樵夫摇摇头说：“恩，这也不是我的斧头。”老神仙笑着点点头又消失了。
这次他再出现的时候，手里拿的正是樵夫丢失的那把铁斧头。樵夫见了连忙感激地对老神仙说：“谢谢您，这正是我掉的那把斧头。”
老神仙被樵夫的诚实感动了，他掏出那把金斧头和银斧头对樵夫说：“你是个诚实的孩子，这两把斧头应该归你。”说完老神仙便沉入深潭了。
樵夫回家后，卖了金斧头和银斧头，为母亲治好了病，从此过上了幸福的生活。这件事，被一个贪心的樵夫知道了。
这天他也来到潭边，把自己的斧头扔进潭里，在潭边放声大哭起来。这时老神仙来到了贪心的樵夫面前，和蔼地问道：“你为什么哭呀？有什么事我能帮你吗？”
贪心的樵夫假模假样的皱起眉头说：“我的斧头掉到潭里去了，我的母亲又病了，没了斧头我就不能砍柴卖钱，没钱我就不能为母亲买药治病了。”老神仙听完不见了。
很快他拿来一把金斧头问：“这是你的斧头吗？”
贪心的樵夫说：“对对，还有一把银斧头呢？”
老神仙就把银斧头也拿了出来，樵夫一把夺过银斧头飞快地跑了。可是在独木桥上两把斧头忽然奇重无比，他就这样掉进了深潭给淹死了。这就是贪心的樵夫拿了金银斧头后的下场。