放暑假的第二天，拉扎尔和爷爷同去牧羊。一天，羊群走到一片草木茂盛的缓坡上时，拉扎尔发现在羊群的中间有只大灰狼。他大声叫：“爷爷，狼来了。快开枪！”爷爷以为拉扎尔看花了眼，他一边津津有味地抽烟，一边说，大白天，狼不敢袭击羊群。在孙子的又一次催促下，才朝羊群望去，只见一只大灰狼在羊群中跑着。爷爷立即取下猎枪，瞄准了狼。正要扣扳机的时候，他看见了狼的肚皮下有一排胀鼓鼓的乳房，那狼步子左右摇晃，不断地朝他们张望，根本没碰一只羊。只是穿过羊群，向山谷跑去。爷爷没有开枪，拉扎尔又急又气地在马背上乱跳。爷爷解释说，这是一只正哺乳的母狼，它今天的举动十分反常，很可能附近有狼窝。拉扎尔一听顿时兴奋起来，带着一只牧羊犬，就在山坡四周开始寻找狼窝。不一会果然就发现了一个洞口，离青灰母狼出现的地方不到一百米远。这时，拉扎尔才明白，原来母狼在大白天突然出现，是为了转移视线，保护它的幼崽。拉扎尔接着大喊：“爷爷，快拿锄头来掘狼窝。”爷爷听到喊声，立刻背着枪来到洞旁边，先用耳朵贴在洞口处，听了一会儿，笑着对拉扎尔说：“这些狼崽刚出生，还没见过天日呢，把它们弄死了，怪可怜的，饶了它们吧！”爷爷说罢，拉着孙子下山去了。
后来，拉扎尔跟着爷爷在山谷里放了二十多天的羊，没有一只羊被咬死。随后，他们赶着羊群到了一条无名山谷，这里人迹罕至，嫩绿的草长得有半人高。羊群到了这里，吃饱喝足之后，就在草地上互相嬉戏。
爷爷骑马观察山谷四周时，发现这里有许多的牛羊骨架，他马上意识到，这里有凶猛的野兽出没。应该在天黑之前离开这里。可到了黄昏时羊群就是不肯离开。无可奈何只好架起帐篷。凭爷爷的经验，这里，晚上肯定会有猛兽来袭击羊群，必须充分做好对付野兽的准备。
深夜，天空飘起雪花，羊群挤在一起，不时发出咩咩的叫声。这时，两只牧羊犬几乎同时猛吠起来，离开主人箭一般地朝羊圈方向窜去。爷爷知道一定是野兽来袭击羊群了。他连忙把熟睡的孙子摇醒，叫他把火烧旺一点，嘱咐他千万不要走出帐篷。
帐篷外不断传来吠声、羊咩声和低沉的野兽吼声，拉扎尔担心爷爷有什么意外，迅速点燃松枝火把走出帐篷，大声喊着爷爷。这时远处的树林里传来牧羊犬的惨叫声，两只牧羊犬都被咬死了！他想，爷爷一个人肯定斗不过狼群。他举着火把，边跑边喊道：“爷爷！危险！快回来！”拉扎尔已举着火把跑到爷爷身后。他突然在火光中看见一只雪豹向爷爷扑去。拉扎尔举着火把冲到爷爷面前。这时雪豹刚好落下，把拉扎尔扑倒在地，准备咬他的咽喉。爷爷见孙子有危险，举枪对准雪豹，准备射击，谁知雪豹和孙子扭在一起，他怕误伤孙子，只得用枪托猛砸雪豹的脑袋。雪豹放开拉扎尔，大吼一声，将爷爷扑倒在地。就在这生死关头，黑暗中传来几声狼叫声，不知道它们是从哪里窜出来的，一齐从后面咬住了雪豹，只听雪豹惨叫一声，放开爷爷，掉头扑向两只狼。狼见雪豹转过头来，立即后退，把雪豹引到一块平坦的草地上，狼豹双方对峙着。这时，爷爷从地上站起来了，他再次举枪对准雪豹时，雪豹又腾空一跃，将爷爷扑倒。这时，两只狼也同时跃到雪豹的身边，一只狼在前面佯战，另一只狼乘机咬住雪豹的肛门，雪豹痛得惨叫一声，转过头来对付咬它肛门的那只狼。谁知这只狼紧咬着雪豹的肛门不放，并拼命往后拖，把雪豹的肛门连着肠子一起拖了出来。雪豹抽搐几下，再也不动了。
爷爷一眼就认出了那只母狼，顿时恍然大悟，对着又惊又喜的拉扎尔说：“是这对老狼夫妇救了咱们爷孙俩的命呀！”这，也许就是那老狼夫妇在报恩吧。