河北地方有位大侠，姓冯，没有名字。据说，他的袋中常藏着两枚铁丸，用它打飞禽走兽，百发百中，路上遇到强人，也常用它抵御，就是神箭手甘蝇的射箭本领，剑术精奇的猿公舞剑的技艺，也比不上冯君打铁丸来得高超利索，所以人们便称冯君为冯铁丸。
冯铁丸七十岁时，头发胡子都白了，少壮时的锐气逐渐消减，打铁丸的技艺也大不如从前，因此常被卖菜的、仆役、放牛娃等人捉弄。冯铁丸不肯受辱，听到有人谈长生不老术，心里就很向往，捋着须髯得意地想：“人的生命受之于天，所以只得听任自然安排。如果生命短促的能继续绵延不绝，年限短的能延长，那才是绝妙的真仙术呢。”他很想得到长生不老的真传，于是就带着铁丸云游四方，只要遇到面貌稍微奇异的道士、炼丹师，他便下拜恳求他们收他为徒弟，但那些人都只不过会些烧水银炼丹，或是做些豆人纸马之类的幻术，以假为真骗人罢了，并没什么真本事。冯铁丸只有一笑而去，不加理睬。
冯铁丸七十二岁那年，听说山东崂山一带有很多神仙洞府，就毅然前去寻访。野风肆虐，他的手皴裂了，长途跋涉，他的脚底也起了老茧，但仍然持着瓶钵，独自一人，四处寻访，不知疲倦。
一路风尘仆仆，终于到了崂山。只见山下有座道观，观中有个炼丹炉，但炉中无火，祭祀坛上冷冷清清。冯铁丸在道观里见到三四个年长的道士，须发飘飘，颇有些仙风道骨，就请他们指示学道的门径。那些人说：“这里是下清宫，在这里您修炼到能不吃五谷，不食烟火之食时，那么才能进到半山腰的中清宫；再修炼到能食气身轻时，那么才能进到山顶的上清宫；在那里继续修炼，就离脱胎换骨升天成仙之期不远了。但是我们这些人在上清宫修炼快有三十年了，还未见到有能到中清宫去的人，更何况是上清宫呢！”冯铁丸说：“我若越级直往上清宫，又有什么不可以的吗？”那些道士连忙摇手斥道：“别胡说八道。一旦进了深山，到处林木阴森，没有一个人影，豺狼虎豹横行，鬼怪现形作祟，恐怕你还没进得了上清宫，就已体无完肤，灵魂出窍了，怎么还可能见到仙人？”冯铁丸说：“休要吓人，我冯某是不怕这些的。”道士们看他神情坚决，知道无法强加阻止，只有任由他去。
第二天五更时分，冯铁丸便起身沐浴，一切准备停当，就背着干粮，拄着手杖进山了。他孤身一人，走在高低错落的乱石丛中，一会儿是羊肠小道，一会儿又树密路曲。也不知走了多长时间，他见到路边有块六盘石，石质滑腻得像人的肌肤，而且又光又亮，像面镜子，冯铁丸就坐在石上休息了片刻，又提起精神继续赶路。抬头看看前面的山峰，似乎更加高耸，路也更迷茫了；再听那鸟鸣啾啾犹如鬼叫，有时还会看到老虎的脚印，几乎有巴斗那么大，冯铁丸心中不免有些胆怯，但若是回头，也难寻归路，再一想脱胎换骨升天成仙之术，便努力克制着，继续前行。只见迎头一处石壁拔地而起，无法攀登，但壁上有树，他便爬上高树，见上面是山岭，就跳了上去，这样盘绕攀登着，连续跳了好几处，终于见到一座石屋，石屋上方写着“耐死处”三字，门上镶嵌着一副对联，写道：
三间老屋烟霞窟，
一个蒲团铁石人。
字是青绿色的，它与石屋的窗槅、门窗一样，都是雕凿而成。石门关着，侧边露出一点缝隙，约有二指宽。冯铁丸隔着缝隙朝门里张望，看见屋中端坐着一位老和尚，一动不动，但形容生动，面色光鲜，不像枯槁的样子。
冯铁丸想推门进去，但用尽力气，想了各种方法，门还是推不开。他就下拜施礼想把门叫开，可是叫了很长时间，才见那老和尚微微闪动碧眼，问道：“你来这里想干什么？”冯铁丸连忙施礼，很虔诚地禀告了自己的心愿。老和尚说：“学仙太辛苦，不是蠢笨顽冥如石的人是不能学会的。你快走吧，这山里确实没一样东西不是毒物，一不小心你就会丢了性命。”冯铁丸说：“这里是什么地方？”老和尚说：“中清宫。”冯铁丸请求说：“大师为什么不把门打开呢，暂且先让弟子进来，您若觉得我这人可教，就收我为徒，若不可，我再走不迟。”老和尚说：“既然你意志坚决，能进来自己就进来好了。”冯铁丸说：“这是扇石门，我一个凡人怎么能推拉得动呢？”老和尚说：“我也是凡人，既然你不能进来，我又怎能出去呢？”冯铁丸听了，觉得很惭愧，在门外百般求告，老和尚也不再理睬他。再一听，里面已鼻息如雷，鼾声大作，冯铁丸知道这事是勉强不得了；但转念又想，既然已经到了这儿，为什么不直接到上清宫呢，或者有缘巧遇真仙。于是便继续向山顶前行。
白云深处，只见一条石道仅六七寸宽，上面青苔遍布，看起来很是滑溜；再往下一看，山雾弥漫，苍茫茫一片，一失足跌下便会粉身碎骨。冯铁丸胆战心惊地向上登攀，又走过了几处地方，只见两边山岭重重叠叠，悬崖陡峭如刀削一样，他也不知走了多少路。走完石道，又遇两边峭壁夹道，中间如一条又深又窄的巷子，只能弯腰而行。再往前走，又来一横空石砌的栈道，如万重天梯，道旁藤蔓攀缘，阴森森一片，遮得栈道暗如黑夜。冯铁丸只得像猴子一样攀越，像蚂蚁一般爬行。忽然一阵腥风吹来，风过处随即来了一只狗头豹，模样凶猛，冯铁丸慌乱中摸出铁丸打了一丸，那铁丸却被狗头豹一口吞进肚去，冯铁丸惊得不敢再打，忙跳上身旁一棵巨树，在树上躲了一会儿，狗头豹才摇着尾巴离开了。忽然又一阵腥风吹来，却见一条长着人头的大蛇正盘踞在石崖上方，吐出火焰一样红红的舌头。冯铁丸急忙打出第二颗铁丸，那铁丸也被人头蛇张口吞了。冯铁丸无可奈何，只得跪拜祈祷，过了一会儿，蛇也飞走了。
冯铁丸心惊胆战，好大一会儿才回过神来，他慢慢地从树上爬下来，继续朝上攀登。山路稍稍平坦了些，再往上行，只见山顶地势平整宽阔，像一个大平台，还有一个大池子，池水湛蓝清澈，许多红色小鱼色如丹砂，在池中游来游去，不下万头之多。池子四周尽是骸骨，那骸骨惨白如霜，堆得像小山一样高。一个毛发皆绿的人，约有二丈来高，正手执钓竿蹲坐在白骨堆中，背对着冯铁丸，在池子里垂钓。冯铁丸故意咳了一声想去惊动他，不想绿毛人突然回转身子，盯着他看了看，目光如石火一闪，举起钓竿直向冯铁丸头顶打来。冯铁丸即刻觉得昏头昏脑倒跌入云雾之中，但神志还算清楚，暗想这次非死不可。过了一会儿，他苏醒过来，却见斜阳挂在山头，再看看自己，竟直挺挺躺在下清宫门前，身上却没有丝毫伤痕。此刻冯铁丸才相信是真遇到了神仙，但此番遭遇离奇恍惚，非常情所能猜料。他羞于将此事告诉下清官住持，就私自在山凹间搭了间茅屋，早晚焚香施礼，却再一无所遇。
到了第二年，冯铁丸便离开崂山，北上幽燕，南走吴越，继续孤身一人，漂泊江湖，寻仙问道。后来，他忽然改变初衷，皈依了佛门，便前往南海，发愿要见到观音菩萨。到了南海，只见万顷波涛，来往船只如蚂蚁攒动，那些前来求拜的和尚、尼姑、善男信女，都是有佛面而无佛心，冯铁丸觉得与他们这班人不值一谈，就掉转船头，折回家去。
归途中见到一个女子，服饰虽然很破旧，但容貌娇美，身条纤细，走起路来若风摆杨柳。她面带忧伤，叫着冯铁丸哀哀相告说：“我是浙江人，姓项，名银筝，刚去南海朝拜回来，没承想半路上遭到强徒抢劫，仆役婢女都逃走了，钱财被抢夺一空，衣服包裹也都被沉入水中。我知道您心地慈悲，想搭您的船回归乡里，希望您能不计较男女有别而应允，我将万分感谢您的大恩大德。”冯铁丸说：“那么请上船吧。”那女子在船上照料冯铁丸的饮食起居，十分殷勤。船到码头登了岸，女子似乎很依恋他，不肯离去。冯铁丸打发她自己回家，她说：“您是老成持重之人，跟着您一起行走很放心。”于是继续同行。
第二天，两人来到浙江地面，那女子对冯铁丸说：“前边大树丛中的红楼就是我的家，一路旅途劳顿，请您屈尊前往，到我家暂时歇歇脚，洗沐一番，如何？”冯铁丸推辞不去，那女子再三请求，只得跟她进去。
只见一幢高门大户，红漆门上装着虎头铜环，白粉的墙，绿纱的窗，看起来像是有钱人家。一个家丁远远地见女子进来，就高声报告：“银姑回来啦！”然后引领冯铁丸坐定。不久，又听得婢女传呼：“开大厅迎客！”转眼工夫，便见数名婢女簇拥穿着盛装的银筝从里面走出，向冯铁丸躬身下拜，说：“能与长者同路，又蒙你肯来寒舍，缘分真不浅啊。”冯铁丸赶忙回礼，口中谦应了几声。又过一会儿，忽听得传报：“太夫人到！”只见一位老太太，满头鬓发如霜雪，衣衫光采照人，她见面便朝冯铁丸施礼，道谢照拂银姑之情。过了片刻，筵席开张，菜肴丰盛，制作精美。银筝亲自给冯铁丸酌酒致礼，席中众人只是谈论南海风景如何，绝口不问冯的身世乡族，也没人询问银筝所述在回南海路上遇盗的事，冯铁丸觉得很奇怪。宴会结束后，家丁就带他进房安寝。许是长途跋涉之故，铁丸一夜睡得很是香甜。
早上起来后，银筝进房对他说：“我家还算富足，老母亲一向重视修行，听得您一心求仙事佛，想留您小住一段时间，以免除奔波之劳。希望您能不嫌弃，同意我们的请求。”冯铁丸此时也确实想休整一段时间，就客套地说：“我年岁已高，有如风中残烛，又像草上待日之霜，这把老骨头怎好连累你们呢？”银筝说：“客气啦，权当报答您的恩情吧。”于是差人将大厅左侧一间居室收拾一番，作为冯铁丸的养息之所。冯铁丸日日在那儿焚香修行，枯居独坐，饮食起居自有人安排。这样过了一年多，银筝一家待他一直礼数周到，热情不减。
一天晚上，老太太把银筝叫来问话：“那冯先生来这里时间也不短了，不知究竟怎样，你何不试探一下？”两人低低地说了好长时间。于是，一天夜里，银筝精心打扮一番，换上漂亮的衣衫，鬓上装饰着璀璨的珍珠，容貌美艳，遍体生香，万种风情，令人心醉神迷。她悄悄来到冯铁丸的住处，这时冯铁丸正学着观音大士的模样，盘膝而坐，鼻息平和，习练禅定。银筝进入房中突然抱住冯铁丸的头说：“怎么样？”冯铁丸睁开双眼，看了好一会儿才回过神来，怒斥道：“成何体统！快出去！快出去！别以为老子的拳头是吃素的！”银筝还是装出千娇百媚的样子，不住地诱惑他，冯铁丸一把把她推开，说一短偈道：
古井之波，沾泥之絮，波澜不生，轻狂何惧。
银筝出门后便直奔老母亲去处，把冯铁丸的表现一一告诉了老母，老太太大怒说：“这是死板的修炼法。”第二天早上，老太太便差人把冯铁丸叫来，对他说：“如今年景不好，家道贫寒，我们也无力供养您了，您还是另投别处吧！”冯铁丸十分羞愧，不知怎么办才好，只好若有所失地离开项家。
后来他独自漂泊，寄居在福建某地，这时他已年届八十了。一个冬天，大雪纷飞，冯铁丸孤独地待在寓所，回想一生遭遇多少坎坷失意，再忆起当年辛辛苦苦攀登深山云岭的情景犹历历在目，再暗自思忖项家对自己招留、弃逐，似乎并非无缘无故，于是就冒着风雪回返浙江，想再回到项家。
一路找寻，终于再见到那扇高大气派的红漆大门。一进大门，便见银筝正侍候着老母在屋檐下晒太阳，冯铁丸倒身便跪拜在地，说：“我这衰朽的匹夫不能早早消除妄想，学习修道苦无明师指点，以致在江湖上不停地奔波寻求却一无所得。愿太夫人怜悯垂教，成全弟子，使我有始有终。”老太太说：“客官又来了吗？你这人还可教得。”说罢，仍命人带他到原来的住处，让他住下。
某个晚上，银筝又浓妆艳抹地来到冯铁丸房中，像上次那样抱着冯铁丸的头问道：“怎么样啊？”冯铁丸万分惶恐，不敢像上回那样斥责，但又不知如何应对，只好下拜不停地磕头，地被磕得砰砰直响，额头似乎都要碰碎了。银筝又将冯铁丸的情况如实禀告老母，老太太说：“这还是死板的法子。”又要把他赶出门去，但因银筝再三说情，才把他留了下来。
过了一年多，银筝又像前两次那样来试探冯铁丸，此次，他突然有所触动，顿时领悟，就微微一笑，说：“不要想，连‘不要想’也不想；无知，连‘无知’是什么也不知道。一切本没有法则，地水风火一切都有情。咦，桃花在隆冬大雪中盛开，西方世界有美妙的春天。”
银筝把情况禀告老母，老太太笑道：“这客官可加以教诲了。”就差人把冯铁丸叫进后堂，老太太端坐在上，接受他的跪拜。拜毕，老太太说：“三次朝拜东王公，九次拜谒西王母，不能超度一个老徒儿，对这道教怎么办呢？”她交给冯铁丸一套秘籍，说：“这里面载录的都是道家修炼的要诀，你如能认真学习，遵照其中所说的去做，就不怕达不到最高境界。”银筝又拿出两枚铁丸，说：“还记得这两件东西吗？”冯铁丸连忙下拜恭恭敬敬地接受了秘籍和铁丸。银筝与老太太大笑着站了起来。她们又大声喝叫了几声，忽见天上飞下两只黑鹤，落在庭院中，母女俩各自乘上一只，过了片刻，又见一蛇一豹从云中降下，项家的婢女们争先恐后地爬上蛇和豹的背，转眼间都飞入云层。老太太拨开云头对冯铁丸说：“越级而进，是学道的大忌；您在崂山跌过一次，前车之鉴，应该吸取这一教训啊。”说罢，人就不见了。冯铁丸再看看四周，屋舍都不见了，也没有一个人影，周围只有荒林、残雪、冻僵的鸟儿和蜷曲的树枝罢了。
冯铁丸带着秘籍和铁丸重回崂山，只是安心地住在下清宫内，踏踏实实地做些极普通低贱的事务：到外面去耕种、打柴、担水，在观中则打扫、烧饭。他虽然年岁老迈，但身体仍很强健，几乎没生过什么病，也不怕劳累。九十一岁那年，有一天，他忽然起身洗澡，朝土地神连拜两拜，说：“冯铁丸今日有归宿了。”然后便向下清宫的道士们一一作揖告别，走进房中，笑了笑就归西了。他的尸体被众人封在石龛中。
又过了三十年，有个打柴人说他见到冯铁丸。他仍和生前一样穿着，只见他动作轻捷，飞快地登上高冈，满脸微笑地在掇弄铁丸，一边弄铁丸，一边奔跑着。问他他也不回答，叫他他也不应声，一会儿工夫影子就隐在莽莽云海中了。打柴人回来后，将自己所见告诉了众人，大家都感到奇怪，就把石龛打开查看，只见其中衣冠还在，人的身体却如蝉脱壳那样不见了，衣冠内裹着一座小小的石山，清秀挺拔，玲珑可爱，可以当作观赏的盆景。