巴菲特的老师格雷厄姆说：股市上最大的敌人不是股市，而是你自己。如果在股市中无法控制自己的情绪，即使有再大的分析能力，也难获胜。
股票市场上，处处是敌人。只有在一些情况下，大市一路狂升，凡买股票者人人赚钱，或大市一路狂跌，凡买股票者人人亏本，这时大家才同坐一条船。不过，即使如此，市场仍然会有买家和卖家。买家和卖家是根本对立的。市场永远都会有投资者的敌人。
无论股票市场上有多少人的看法对立，投资人最大的敌人仍然是自己。投资人往往都是因为过于贪婪，以致投机过度而遭损失。相反，也有投资人过于恐惧过于保守，而错过了极好的投资机会。买卖股票，并没有人会强迫你买什么，也不会有人强迫你总是看好或是看淡。你是你自己的主人。投资人买卖时，大市向好，他偏偏要卖出，大市向淡，他偏偏要买入。有些投资人，听到一些小道消息说某某股票的行情好，就莽撞入市并大量买入。之后证明这些消息都是假的，投资人则不可避免地遭到损失。但这些损失是谁之过？当然是投资人自己的过错，怪不得别人，只能怪投资人轻信人言。有的投资人经过分析之后，认为市势会有大升或大跌。如果他拿着自己的分析去买卖，之后可能真的赚大钱。但这位投资人可能总是不敢相信自己的分析，因为不自信使他又一次错失了赚大钱的良机。投资失败，我们应该怪谁？或许在我们的周围充满了敌人，但其实最大的敌人反而是我们自己。如果我们要分析和我们对立的投资人的心态，他们的资金流向，他们的投资技巧，他们的买卖原因，我们倒不如先分析一下自己。我们应该冷静地分析一下自己为什么会遭受损失，为什么会错失机会，为什么看错，为什么轻信小道消息，为什么不肯止亏，为什么买入一些垃圾股票等问题。令你投资损失的敌人，原来就是你自己。要在股票市场击倒你的对手，你一定要先学习如何战胜自己。你就是你自己最大的敌人。