巴菲特把大部分精力和资本都用在寻找并投资好的企业上。对他来说，一个好的企业一方面要有长期发展的基础和潜力，另一方面要有为股东的长期利益着想的管理层。这个管理层需要由负责任的人员组成，并在企业里占有一定比例的股份。巴菲特从不追逐市场对某个企业的估价，不因为一个企业的股票在短期内会大涨就去跟进，相反，他会竭力避免被市场高估的企业。一旦投资于一家企业，他基本上会长期持有。这家企业的长期成长将会给他的投资带来良好的回报。所以，即使他面对20世纪90年代末的网络热潮，也毫不心动。他也因此避免了网络泡沫破裂带来的巨额损失，赢得了投资者更为广泛的认同和尊崇。
巴菲特常常把自己精心挑选出来的好公司称为“打不倒的投资标的”。他认为，要想在投资市场上获胜，就得紧紧盯住这些“打不倒”的优质公司。
巴菲特认为，在商业竞争十分激烈的大背景下，只有那些能够满足消费者需求的公司，才能生存下去。过去要花10年左右时间才能被淘汰的劣质公司和企业，现在可能只要1年甚至更短的时间。对于投资者而言，挑选的投资对象如果是只能昙花一现的短命公司，则意味着要冒极大的风险甚至面临灭顶之灾。所以，选择投资对象是投资者必须慎之又慎的大事。
巴菲特在其多年投资生涯中总结出的经验是，只有两种公司才会有足够的生存机会及最值得投资。一是品牌公司。消费者因认同其品牌，而在一般情况下都会购买这类公司的产品。这类公司具有良好的“商誉”，具有消费垄断优势，其发展潜力远远大于普通公司。二是有效率的公司。在同行业里，营运成本低、管理效能高的公司，其利润较有保障。这类公司是值得投资者关注的。所以，选择投资对象的最终落脚点还是要注重利润和发展前景，那些能够为投资者带来丰厚利润、具有长期发展潜质和远大前程的公司是首选。
有竞争优势的公司，才能以垄断者的姿态在市场上获利。竞争优势越持久，企业面对竞争者攻击时的承受能力就越强，企业在遥远的将来也能维持竞争优势，并以垄断者的姿态获利。竞争优势所创造的获利能力，让巴菲特确知公司必能渡过任何难关，将低迷的股价向上提升。竞争优势的持久性，确保公司能为他带来长期财富。
具备竞争优势的企业有两种：生产独特产品者和提供独特服务者。只要这两种竞争优势持久，巴菲特就会有很浓厚的兴趣，就会在适当的时候以合理的价格买进这类企业或公司的股票。