钢铁大王
从早期在宾夕法尼亚铁路工作时算起，炼钢业是卡内基第一个全身心投入的行业，也是他作为一个主管展示其卓越天才的一个理想的平台。在拱顶石桥梁公司和联合铁厂[9] ——一个制造桥梁部件的工厂，他都是有控制权的合伙人；但是，除了圣路易斯大桥以外——因为伊兹船长不敢恭维的管理而让他身陷困境，卡内基还想扮演大桥的创建者和债券销售商的角色，而把大桥的建设留给他的合伙人。在小心而全面地观察之后，卡内基才投入了炼钢这个行业。之前，在1866年，他已经在一个小型的钢厂投了资，并且试验了贝西默的炼钢方法；但是他却没有成功，问题可能也出在铁矿石上。他也曾说服态度有些勉强的汤姆森试验覆钢铁轨，但试验却令人遗憾地失败了。他也曾因为伊兹坚持要在圣路易斯大桥上使用钢部件而恼火，而最终他也不得不承认伊兹是正确的——但在当时，伊兹之所以要使用钢部件，只是因为他否决了拱顶石公司最初的、非常明智的铁部件设计。但是，自从1872年他参观了英国几个大型的贝西默式钢厂之后，他的疑虑就一扫而光了。很少有商人能像卡内基那样对规模经济有那么好的理解：如果炼钢业能跳出手工工匠操作这种模式，那么它将会有非常广阔的前景。
一回到美国，卡内基就立即组建了一个钢厂辛迪加[10]，从而迅速筹集到了70万美元的资金。他自己出资25万美元，汤姆？卡内基的岳父威廉？科尔曼出资10万美元，而厂址也选在莫农加拉河畔。其余的资金来自匹兹堡的商人，其中包括阿勒格尼河谷铁路的副总裁威廉？希恩，以及匹兹堡最受人尊重的领导人之一大卫？麦坎德利斯。（他确实非常受人尊敬：虽然他只是该公司较小的投资人之一，但卡内基还是把公司命名为卡内基-麦坎德利斯公司。）虽然对炼钢业还有疑虑，但联合铁厂的合伙人汤姆？卡内基、安德鲁？克罗曼和亨利？菲普斯还是各投入了5万美元。卡内基还把他自己的少量股份卖给了汤姆森和斯科特，但后来在1873年的市场危机中又把这些股份购回。
霍利几乎是立即就加入了进来；一听说要建设这个新钢厂，他就立即亲自与卡内基取得了联系。他的报价——图纸设计5000美元，建设监理每年2500美元——也是让人无法拒绝的。图纸设计霍利只用了六星期时间；这是一个完美的钢厂的设计，他已经在心中考虑了多年，现在只需把他的设计想法与莫农加拉钢厂厂址的情况结合在一起。把卡内基介绍给琼斯上尉的也是霍利；在霍利开始建造埃德加？汤姆森钢厂的时候，琼斯幸运地离开了坎布里亚钢厂。琼斯可能是19世纪最伟大的钢厂主管。他10岁就在一个铸铁厂得到了他的第一份工作，对铁和钢方面的知识有非常透彻的了解，也深受手下人的崇拜。此外，他还是一个创造性的发明人——霍利非常引以为豪的埃德加？汤姆森钢厂的钢轨矫直设备就是琼斯发明的；后来，他又发明了铁水混合机，这是保证连续加工的一个关键性组件。当琼斯要加盟埃德加？汤姆森钢厂的消息传出后，坎布里亚钢厂里200名最好的人才都选择追随琼斯。
1873年，当钢厂的建设正在转入高速挡的时候，阴影随着那年的市场衰退降落了。埃德加？汤姆森钢厂的现金用完了——他们低估了启动成本——一些明智的人都在劝卡内基停止钢厂的建设。而且，当时正是卡内基在圣路易斯大桥项目上遭遇困难最多的时候。卡内基在绝望中再次冒险向皮尔蓬？摩根筹资，但直到市场衰退危机过后才完成；而且，摩根还为大桥合拢规定了一个最后期限——经过几个星期疯狂的工作，大桥在最后期限届满前几个小时才实现合拢。汤姆？卡内基和克罗曼很可能不知道安德鲁当时所处的困境有多么艰难，但他们肯定敏锐地注意到了圣路易斯大桥项目的危急形势。
财力紧张导致卡内基与汤姆？斯科特的关系出现了裂痕。斯科特一方面还维持着在宾夕法尼亚铁路上的日常工作，另一方面，他还在1872年成为了德克萨斯暨太平洋铁路的总裁和主要股东。卡内基并不喜欢这笔交易，但碍于朋友情面，还是投入了25万美元，但是拒绝担任任何管理职务。第二年，当德克萨斯暨太平洋铁路陷入严重困境的时候，斯科特请求卡内基再投入更多的钱，或者至少请朱尼厄斯？摩根帮忙；斯科特还请汤姆森来求情。但是卡内基拒绝了他的请求，同时也完全承认斯科特有权向他提出这样的要求；但是，正如他后来所说的那样，他仍然是一个苏格兰人，而且不想再做任何愚蠢的事。毫无疑问，卡内基这么做的部分原因是这条铁路已经无可救药了；但是，另一方面，卡内基不愿意承认他已经没钱了，也不愿意承认他的声誉在摩根父子那里已经降到了低点。