作者：魏员外，个人投资者；发表时间：2015-9-21；
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打算写个小册子，讲讲我所理解的动态平衡，水平有限，会写得很慢，看不明白的可以提问题，但是不要催，越催越慢，再催熄火。
我在这本小册子里所要讲到的动态平衡策略，是一个很大的概念，包含了定投思想、凯利公式计算、低PE策略、多因子选股、资产配置、分级轮动、估值套利……
如此复杂的一个策略，我该从何说起呢？
追本溯源，该策略起始于格雷厄姆先生在《聪明的投资者》一书中所提及的股债平衡模式，让我们一起来温习下先贤的经典著作吧。
我们曾建议投资者将其资金分配于高等级债券和蓝筹股上；其中，债券所占的比例不低于25%，且不高过75%，而股票的比例则与之相适应。最简单的选择则是，两者各占一半，并根据市场情况的变化进行小幅的调整。另一种策略是，当“感觉市场已处于危险的高位时”，将股票持有比例减少到25%，并在他“感到股价的下跌已使其吸引力与日俱增时”，将持股量提升到最大限度即75%的比例。
为什么格老建议投资者将其资金分配于高等级债券和蓝筹股上？
从股票、债券、存款、现金、房地产、贵金属等各大类资产的最近百年投资收益和流动性来看，表现最好的毫无疑问是股票，其次便是债券，而且最美妙的是两者在走势上高度负相关。
为什么债券所占的比例不低于25%，且不高过75%，而股票的比例则与之相适应？
股票能够抵抗恶性的超级通货膨胀，而债券则不能，所以无论市场处在任何高位，股票的比例不得低于25%，这是我们为了维持体面生活所购买的一份保险。
债券的价格波动较小，而股票的价格波动极大，而且可能会长期低估，所以无论在任何低位，债券的比例不得低于25%，这是我们为了应对突发的现金需求所保留的余地。
为什么给读者提供了两个股债平衡模式？
不识庐山真面目，只缘身在此山中，即便是专业投资者，有时也很难正确判断出市场所处的位置，更不要说准确预测出未来的走势。那么普通投资者坚持采用对半开的股债平衡方式，反而不容易犯下高买低卖的错误。但是同时，也要满足一些人不甘寂寞，挑战高难度的心理需求。