书城投资雪球专刊第045期:武大郎无敌财技
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第2章 羊毛出在猪身上的保理业务,是这样做的……

大玩家在雪球,自媒体,发表时间:2014-11-24,原文链接:http://xueqiu.com/7959660965/33228599

国内的保理行业起步比较晚,到2013年底,国内只有几百家商业保理公司。大伙儿的做法也不一致,这里仅列出一个精简版的操作流程。

假设阳谷县有一家名叫西门餐饮集团的上市公司(以下简称西门集团),发展势头良好,业务蒸蒸日上。

而有一家武大郎烧饼厂(以下简称武大郎),规模很小,是西门集团的烧饼供应商之一。

保理的需求是这么来的:

1.武大郎给的西门集团提供烧饼;

2.西门集团收到货,付款有账期,所以几个月后才付款给武大郎;

3.武大郎要发工资、要采购面粉,好让公司正常运转,于是有资金需求。

为什么“付款有账期”呢?因为这是买方市场,如果武大郎承担不了账期,西门集团会去王婆那儿买烧饼。武大郎连生意都没得做。

没错,武大郎烧饼厂可以押厂房、押CEO武大郎的别墅、大奔(如果有)去借钱,但是,武大郎手里还有一坨应收账款,是否可以利用呢?

于是,武松保理公司介入了,做三件事(假设严格的尽调已完成):

1.武大郎将应收账款转让给武松保理;

2.武大郎、武松前往西门集团,告知应收账款转让事宜,并把西门集团给武大郎回款的账户,变更到一个由武松保理监管的账户,由三方盖章确认——这一步也被称为“确权”;

3.武松通过应收账款转让的方式,到懒投资平台为武大郎融资;安全起见,可融资的额度会在已确认应收账款基础上打折。

注意:

(1)在第5步完成之后,所有西门集团的回款会进入一个监管账户,也就是说西门集团支付的款项将由武松保理先行处置;

(2)在第6步融资完成之后,原本没钱的武大郎烧饼厂,获得了运营需要的流动资金;

(3)第一还款来源是财大气粗的西门集团,与武大郎已没有直接关系。即使武大郎因病去世导致烧饼厂经营不善,只要西门集团还得起钱,就行。

有什么不同

表面上,武大郎有资金需求,出面借钱;而还款人是西门集团。

深层地,武大郎是一个不那么优质的中小企业,而西门集团是声名在外的牛逼企业。

如果武大郎单独融资,资质差、规模小,银行肯定不待见。但如果西门大官人出面融资,银行们会踏破门槛。

通过保理业务,我们把西门大官人的信用(强大的偿还能力),传导到了武大郎这里。

所以,羊毛出在猪身上。说的不是利息,而是信用。

和融担的对比

大玩家之前推荐的平台,有比较多的融资性担保公司参与,所以经常会收到这样的问题:

“那些保理公司,难道比融资性担保公司代偿能力还牛逼?”

实则二者没有可比性。请注意:第一还款来源,一定是负有债务的企业。

互联网上的融担项目,由于企业信息被马赛克,大家能看到的只有融资性担保公司的名称。长此以往,难免对融担的代偿能力有很强依赖(实际上,最近已经出现一些无力代偿甚至跑路的融担了)。

而保理项目,虽同样隐去了融资企业信息(你不知道是武大郎还是王婆在借钱),但你能清楚知道债务企业是谁(西门集团)。负债企业必须很有实力,才会有保理公司愿意为他的供应商融资。

前者企业不知道在哪里,后者还款来源清晰粗大。

当然,保理业务并非无风险买卖,保理公司的专业性非常关键。懒投资的保理团队,负责人在国外做过几十年保理业务,可以说比国内的绝大多数保理公司都专业。

看完之后,是否对保理更了解?