书城投资雪球专刊第082期:熊市赚钱大法
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第10章 为下一轮牛市做好准备

作者:李永胜,个人投资者;发表时间:2015-8-26;

原帖链接:http://xueqiu.com/4080074145/30517204

有雪球大V热衷于讨论“熊市来了怎么办”?我的个人观点截然不同,牛市可能四个月之内就会到来,天生是乐观派。

然而,投资者必须高度警惕泡沫,巨型泡沫股还有50%——80%的下跌空间,这绝不是危言耸听。

下一轮牛市的特点完全不一样,低估值高成长股将引领三军,冲锋陷阵,独领风骚,而价值股则紧随其后,垃圾股打入冷宫,无人问津。

先做个初步的分析,供投资者参考:

一、去杠杆进展神速,只待分级B爆破即大功告成

1.配资基本被清除,恶性毒瘤万众唾骂,下轮牛市不太可能再现江湖。

2.融资余额大幅下跌,较峰值下降45%左右。现在全部A股流通市值33万亿,总市值41万亿,沪深两市的融资余额大约1.2万亿,分别占流通市值的3.6%和总市值的3%,已经合理。国外股市的两融均值大约在2%——5%之间。

3.分级B下折从6月以来,共计35只下折(这个是凭记忆的,有别人文章提到),部分高风险的分级B在后续两个月将逐级爆破。

二、主板/中小创指标股部分已经大幅低估

1.主板银证保市盈率极低,12只银行股破净,4只银行股市净率在1.0——1.18之间,银行基本跌无可跌。

2.中小创指标股虽然泡沫大,但是少部分高成长低估值优质股已经出现罕见的投资价值。网宿科技、三聚环保、欣旺达,这类股票的未来三年的复合增长率高达60%,而本次回调的低点只有0.5PEG,已经大幅低估。另一批高成长高估值股票,万达信息、卫宁软件,在后期还有调整的可能。在后续两个月,大部分指标股经调整后抵达合理估值附近,或者泡沫也不大了。

本人预测,在未来两个月,上证箱体整理,中小创指标股总体来说还有一段下跌直至估值合理。然而,少数大幅高估的主板和中小创股票,还有50%——80%的跌幅。所以,指数跌幅不大,个股可能跌幅巨大。

由于杠杆被出清,下轮牛市必定呈现与本轮牛市完全不同的特点,下轮牛市将会是结构性的慢牛,持续成长的优质股票会脱颖而出,价值投资者战胜投机者的概率大增。

养老金估计明年二季度或三季度可以入市,成为中国牛市的定海神针。注册制明年上半年大概率要正式推出,高估值逐渐远离,新股不败神话终结。

中国股市的体制有种种弊端,可以说积弊已久,但是改革要一步一步来,也不能操之过急。前途是光明的,道路是曲折的。中国股市在惊涛骇浪中颠簸前行,散户投资者也功不可没,虽然他们被称为韭菜,但没有韭菜,这个市场无法运作。

投资者可以比较,美国道琼斯指数的月K线图和上证指数的月K线图,美帝的K线图,波动率较小,稳步向上,上证则是大风大浪,地动山摇。

如果只投资股票,没有任何杠杆,个人的观点是看个股不看指数,论成长不论概念。牛熊交替,牛市后面是熊市(或大幅回撤),熊市后面是牛市(或大幅反弹),不以物喜,不以己悲。个股的安全边际和收益风险比才是投资者需要核心关注的,不要过分贪婪,也无须极度恐惧。

风险提示:上述文章所涉个股仅供参考,不构成投资建议,据此买入风险自负。