作者:大道至简-荣令睿发表日期:2014.07.30
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正文:
摘要:我们会死在哪里?我们是否考虑过这样的问题?我学习查理芒格逆向思考的方式,写一下在投资领域,我们将如何投资才能最终获得失败?
1986,查理芒格在洛杉哈佛学校发表了他“惟一”的一次毕业演讲,当时适逢儿子菲利普芒格从该校毕业。查理回顾他在哈佛高中听过的20篇毕业典礼的演讲,让他意犹未尽并希望能继续延续下去只有一篇,就是强尼卡森的作品——《怎样得到痛苦》。继续这篇演讲是典型的查理芒格式的逆向思维,——告诫学生“要是我知道自己会死在哪里,我就永远不去那个地方”。
很多人在投资的时候更关注自己买入的股票会赚多少,而不考虑损失的可能性;过度自信,经常高估自己的能力或运气。其实在投资领域,长期存在的赢家往往会首先努力避免失败,因为不失败或者少失败,时间长了就是成功。他们可能更愿意看行业如何由景气变得落寞、企业如何由繁盛变得衰败,这背后的原因是什么?查理说,如果你想变得比平常人稍微聪明,就要不停问自己“为什么?为什么?为什么?”
我们会死在哪里?我们是否考虑过这样的问题?我学习查理芒格逆向思考的方式,写一下在投资领域,我们将如何投资才能最终获得失败?
一、“听消息”或依赖“专家”。大部分股民可以采用这种方法,经过不断努力从而获得失败。这个市场从来不缺消息,但没人肯为消息的正确性、时效性等负责,他们得到消息时甚至都不知道是第几手的消息,再说很多消息和股价的涨跌没有正向关系。我们去医院看医生或者去法院请律师,多数能找到真正的专家,但在股市上有过多的“伪专家”,听消息的投资者往往难以分辨,何况这个领域往往真人不露相、闷头发大财。“专家”跟“骗子”并不好区分,且不说有意的骗子,还有很多无意的骗子——比如只吹一年而不是连续的业绩、只展示自己的盈利而不分析自己承担的风险、只说自己成功的案例而对失败避而不谈。
二、不学习也不总结经验教训。如果要自己进行投资,不学习、不总结经验也是个不错的最终得到失败的方法。想获得失败就一定不要读书来提升自己理性思维、客观看待事物的能力,不要深入研究行业和企业基本面而只是蜻蜓点水,只喜欢成功学和所谓的心灵鸡汤,只看别人如何赚钱的故事而不从别人的失败中总结经验教训,甚至也不从自身的失败中总结经验教训。这样做基本上可以保证:失败往往不是成功之母,失败之后还很可能是另外一个失败。
三、过于自信的彻底投机。巴菲特举了个例子,假如别人跟他打赌,6个弹孔的左轮手枪里只有一颗子弹,让他对着自己的脑袋开枪,给100万美元,巴菲特说不会干这样的蠢事。不过那些认为自己运气好的投资者可以这样干,或者努力学习《股票作手回忆录》里的拉瑞·利文斯顿,这样的投机者几十年后虽有小概率可以成功,但更可能像书中的主人公一样最终失败并抱憾终生。2011年,我有个朋友亏损了60%,我都没有弄明白她是买了什么而失败的,但我比较确定她是投机导致的失败。
四、利用杠杆并大量做空。利用杠杆会放大风险并影响心态,如果再进行做空,这两者加起来简直就是股市中自杀人士必备。一个叫管我财的网友说,你用了杠杆并做空,往往是把自己的身家性命压在别人的愚蠢上,把自己的脑袋系在别人的裤腰带上。因为你看空做空,就算对公司的判断是对的,也可能会有愚蠢的人以更高的价格买入而让你获得失败,到时还真不好说谁更愚蠢。
五、跟猪摔跤买入烂公司。买入烂公司基本上无法避免的,就算巴菲特也买过很多糟糕的生意,比如伯克希尔、美国航空、布朗鞋业等,这个世上没有100%的事情,但如果投资者因为股价便宜或者股价从最高点腰斩或者下跌了更多,买入管理层有道德问题的、业务陷入泥潭的公司,我们往往看到“底板下面还有地下室、地下室还有十八层”。如果喜欢的话,这也是一个不错的获得失败的方法。
六、没有底线的支付高价格。比如做一个大胆的趋势交易者,高度认同“高风险高回报”、“富贵险中求”等至理名言,不对公司进行谨慎合理的估值,喜欢采用“与时俱进”方式放宽估值标准。比如在2007年、2008年5000-6000点市场估值过高的时候,大量买入或者加仓股票,持有到2008年底2000点以下,从而抱怨政府调控、把亏损的原因归结为遇到了金融危机等,这样也能努力获得失败。