彼得·林奇给出的这一卖出判断标准是很有道理的，比如说一个上市公司的股票价格为20元，每股收益为0.8元，市盈率就是25倍。假若预期该公司下一年增长速度为30％，那么假若按照25倍市盈率估计股票的价格的话，应该是1.04×25=26元。按照彼得·林奇的理论，股票价格上涨低于30％（低于26元）的话，就还没有到卖出的时候，高于26元的话风险相对较高股票就应该卖出了。这一卖出理论的立足点就是市盈率估值。值得一提的就是在这个卖出理论的指导下，需要特别关注那些增长速度超过市场预期的上市公司，因为这些公司股价上涨的幅度也将超过市场的预期。
彼得·林奇关于估价太高时要卖出的标准对于国内的投资者控制好风险，是一个非常好的策略。要做好这一点，就必须做好公司基本面的研究，通过对财务报表、公司产品、发展战略等情况更加理性地对上市公司的发展速度做出准确的判断。
股票基本面变坏时要卖出
不要过度迷恋你手中的大牛股，因为股价大涨而洋洋自得，不再关注公司的基本面变化。
——彼得·林奇
彼得林奇非常注重股票的基本面，对基本面的考察是他做出卖出股票决定的重要依据。他认为，经历了几年的成功后，如果投资者所投资的疯狂成长的公司的发展速度已经开始慢下来了，公司需要积累现金，发掘有利可图的、新的投资机会还要经历一段时光，竞争正在蚕食利润，那么，就要重新评价公司的未来前景。如果公司相对过去的一贯表现已实质性地变坏，就到了该卖出股票的时候了。
他认为当上市公司在经营或其他方面出现了实质性问题的时候，会给公司股票带来极大的风险，与开始的买入判断和后续收益的预期都产生了较大的差异。在这种情况下，林奇认为此时应该果断地卖出所持有的上市公司的股票，以避免带来资金和收益的损失。
从这个卖出建议可以看出，林奇对于企业的经营情况给予的权重是相当高的，这是林奇决定是否仍然继续持有的最重要的指标。林奇曾持有新英格兰银行的股票，后来该银行出现问题，他在股价掉了一半时及时将其出手，最后该股票价格跌幅达90％，。
这个卖出原则应该也是非常适合我国股票市场的，有些公司今年的业绩很好，但未来的基本面变坏了，这些股票就不能长期持有，要尽快卖出。2004年的钢铁板块股就是一个很好的例子，2005年该板块的基本面变坏，就要卖出，不能长期持有。
把握股票基本面是否变坏的依据主要有下面几点：
（1）了解整个国民经济的运行情况，以及各部门各地区所处的增长、发展态势，看这些方面是否有变坏的迹象；
（2）对投资的企业进行分析，因企业的特点千差万别，一定要区别对待。
对企业的分析，应了解企业的经营状况、财务状况、偿债能力、成长能力、盈力能力等。考察这些方面的变化情况，如果有异常就要采取行动。
当然，对股票基本面是否变坏要有一个辩证的分析。
股票市场作为一个整体，其走势所表现出来的情况可能与基本面一致，但也并不一定与之完全一致。对于一些股票市场，其行为常常与基本经济所表现的J隋况相反，一个公司的经济状况和国民经济现状可能都是好的，但这种股票市场价格也许反而下跌；相反，国民经济的基本情况可能并不好，但整个市场倒可能兴旺。股票市场有自己的好恶，投资者往往喜爱一些行业的股票，不愿投资另一行业的一些股票，这种情况可以使市场的趋势与整个国民经济背道而驰，但这种行为通常都是短期现象。
同时，股票市场的趋势可以领先于经济情况，或落后于经济情况，对此投资者就得辩证地分析和把握。
不要被假象所蒙蔽而卖出股票
如果人们长期在股市赔钱，其实该怪的不是股票，而是自己。一般而言，股票的价格长期是看涨的，但是100个人中有99个人却老是成为慢性输家。
这是因为他们的投资没有计划，他们买在高位，然后失去耐心或者心生恐惧，急着把赔钱的股票杀出。他们的投资哲学是“买高卖低”。
——彼得·林奇
卖出所持有的股票的时候一定要搞清楚为什么卖出，以及卖出理由的充分性和准确性。彼得·林奇认为，被假象蒙蔽而过早卖出股票往往会使投资者错过本已抓住的大牛股。人们常说的“让煮熟的鸭子飞了”的情况和这种过早卖出股票的行为一样，这种让投资者悔恨的行为却因为人性的弱点而常常发生。
因此，可以说，在一只股票的价格上涨之后继续坚决持有，往往要比股价下跌之后继续坚决持有困难得多。
对于这种由于被假象所蒙蔽而卖出股票的行为，彼得·林奇讲了自己的亲身经历。1977年5月，就在彼得·林奇开始管理麦哲伦基金之后不久，他被华纳通信公司所深深吸引。华纳公司是一个由于多元化发展导致经营恶化的集团公司，是一只潜在的困境反转型大牛股。彼得·林奇对华纳公司的基本面非常有信心，于是就以每股26美元的价格买人了这只股票，而且投入的资金很大，相当于整个基金资产规模的3％。
买人华纳股票没几天，彼得·林奇突然接到一个追踪华纳公司的技术分析专家的电话。虽然彼得·林奇一向对研究股价走势的技术分析流派毫无兴趣，但是出于礼貌他还是问了一句这位专家对于华纳股票的看法，这位专家毫不犹豫地回答：“过度上涨。”这句态度坚决的话对彼得·林奇触动很大。虽然他从不相信那些技术分析专家，但后来他发现自己竟然按照这个建议进行投资操作。作为投资高手的彼得·林奇也无法真正不受人性弱点的影响，即当一个人听到股票市场的投资建议时，无论是好是坏，都会深深地印人自己的脑海，而且怎么也无法摆脱它们的影响。
时间又过去了6个月，华纳的股价由26美元上涨到了32美元，受到影响的彼得·林奇有些坐立不安了。他心想：“如果华纳股价在26美元就已经是过度上涨的话，那么现在32美元一定是极度上涨了。”于是，焦急的彼得·林奇又重新对华纳公司的基本面情况进行了核查分析，但结果让他很困惑，因为没有任何迹象表示这只股票的情况发生不好的变化，于是他决定继续持有。后来，华纳的股价还在不断上涨，不久就到了38美元。这时彼得·林奇内心的不安在加剧，他觉得，如果这只股票在26美元的价位是过度上涨，在32美元的价位是极度上涨，那在38美元的价位毫无疑问就是极其过度上涨了。于是他莫名其妙毫无理由地开始大量卖出这只股票。
可是，当他抛出股票后，华纳的股价并没有像他想像得那样出现下跌，而是继续一直上涨，50美元、60美元、70美元、80美元，丝毫没有停下来的迹象，最后竟然超过了180美元。即使是在1983年至1984年问，由于下属Atari公司开发的ET游戏惨败导致巨亏5.38亿美元，连累华纳股价大跌了60％，只有每股76美元，但即使是这个价位仍是他当时卖出价格的两倍。
这件事对彼得·林奇产生了很大的影响，也引发了他对因受蒙蔽而过早卖出股票行为的思考。对此，他总结经验：如果投资者感到自己有被蒙蔽而出局的危险时，最好的办法就是重新检查一下自己购买这只股票的理由，看看现在的情况和过去情况是否不同。如果真的发生了恶化，就毫不犹豫地卖出，但如果没有变化，就要相信自己的判断，坚决继续持有手中的股票。
如何面对股市暴跌
只要身在股市，任何一个人都会遇到暴跌的情况，这是考验投资者最关键的时刻。关于投市暴跌，彼得·林奇有一段精辟的论述，这段话对投资者非常有借鉴意义。