此时的日本经济泡沫实际已经岌岌可危了，就像过山车到了顶点，不可避免地要下冲了。由于日本的房地产市场持续过热已经很长一段时间了，日本各地大城市的房价早已让普通百姓无法承受，即使不符合日本人居住习惯的集体住宅，对大部分的普通劳动者来说，也成了无法承受的真正的“空中楼阁”，于是日本民众纷纷迁到市郊居住，引发了一定程度上的民怨，间接也导致了日本的住宅建筑业陷入了衰退。而由于地价过高，日本的企业也无力增建厂房，扩大生产规模，同时也影响了政府对于公共事业的投资建设成本。
基于这样的情况，为了给泡沫中热得发烫的经济降降温，政府选择提高利率，并严格控制土地金融的总量，这一系列的举措使得市场的预期发生了悄然的改变。与此同时，国际金融界看空日本股市的气氛也越来越凝重，终于，内外夹攻，人们的心理防线再也绷不住了。
1990年4月2日，日经平均指数下挫至28002.07点，比1989年末的最高值下降了28.05％，1990年10月1日，又降至20221.86点，至此，股市总市值消失了270万亿日元以上。股票的下跌也引起国内债券市场的恐慌，潜伏在日本境内进行投资的国际金融财团的游资开始大规模撤出日本市场，抛售股票、债券的资金迅速流向海外，日本金融市场出现了股票、债券与日元三重贬值的混乱之中。不可避免地，1990年秋季，房地产也开始暴跌。当年，六大城市的房地产价格就下降了15％～20％。房地产价格的暴跌导致大量不动产企业及关联企业破产。紧接着，由土地作担保的贷款也出现了极大风险，银行也因此拥有了巨额不良债权，对日本金融界造成了严重打击。这一波又一波的连锁反应，最终让自信满满的日本人血本无归。到2003年4月，日本股市最低跌至7607点。累计跌幅高达63.24％，创造了日本股市历史上最大的下跌幅度。整个日本社会的财富缩水了近一半。这一场股灾几乎将日本数年间积累的财富毁灭殆尽。吉川元忠在《金融战败》一书中认为，如果按照财富损失的比例来衡量，日本1990年经济衰退的后果几乎和第二次世界大战中战败的后果相当。从此，日本走上了持续十几年的经济低迷之路。
虽然，日本在随后的岁月里，不断调整产业结构，在管理上精益求精，仍然保持了一个经济大国的地位，社会也比较稳定。不过，事实胜于雄辩，日本经济最终都没能恢复到20世纪80年代末的水平，在高速发展了三十多年后，经此一役，积累起来的与美国叫板的自信心也丧失殆尽，从此更加依附于美国，再也无法构成对美国的威胁。虽然，没有也永远不会有直接证据表明，从广场协议到随后日本“失去的十年”，是美国精心策划的攻击计划，不过，从日元升值后，美国一系列的有针对性的政策以及动作来看，恐怕没有人会真的相信这是巧合。从广场协议开始，美国人就埋下伏笔，随后在一波波的攻势中，明暗结合，使出威力强大的组合拳，最终导致了日本的完败，向世人展示了汇率战争的威力。这次金融战的威力，比起二战中投向日本的原子弹，真是有过之而无不及。
2.南柯一梦——墨西哥“美国梦”的破灭
在谈到美国的时候，人们总会说这是个得天独厚的好地方，广阔的国土，充沛的资源，更有简单的地缘优势。西面太平洋，东面大西洋，天然地阻隔了外敌入侵的道路，而北面的加拿大堪称美国的前院，人丁稀少，在政治经济上没有多少独特的话语权，属于完全依附于美国的主权国家，各方面看起来都相当于美国的一个州。比如冰球联盟都是两个国家的球队在一起打比赛，而两国军队也基本属于协防的关系。美国的南面则是墨西哥以及拉丁美洲，习惯上，被称为美国的后院。前院和后院之于美国，还是有很大不同的，加拿大从来不会抵触美国的任何外交政策，而同为欧洲后裔的血缘背景，让美国非常放心这个人口还不到2000万的“大国”，两国交往非常友好，充满了兄弟国家的温情脉脉。而后院，就大大不同了。
拉丁美洲和北美一般统称为美洲大陆，属于印第安人祖祖辈辈繁衍生息的地方。说起印第安人，关于其起源常常为人所津津乐道。印第安人属于黄种人，而且考古发现似乎更加印证了他们极有可能来自中国的殷商部落。1953年，美国考古学家在墨西哥奥尔梅克遗址的祭祀中心发现了16尊雕像和6片玉圭，玉圭上刻有文字，国内有学者认为是殷商文字，并破译解读出来，是殷人祖先的名字：蚩尤、少昊、帝喾、简狄、多妇、契、相土、王亥、上甲等。另外祭祀的习俗也和东夷人相同。虽然这种说法并未被主流学界认可，但古代印第安人曾经创造了举世闻名的“玛雅文化”是公认的，其中关于2012的预言还刚刚被拍成电影在全世界范围内票房大卖。
可是，就是这样一个中国人的“兄弟民族”，其命运在哥伦布发现美洲新大陆后，彻底发生了改变。在第一次殖民浪潮中，西班牙人占领了除巴西和圭亚那之外的全部拉丁美洲领土；葡萄牙人则占领了占拉丁美洲全部领土3/7的巴西。后来欧洲强国法国和英国也加入到美洲大陆的殖民主义运动中，开始了长达300年对美洲大陆的殖民统治。从美洲大陆运出的黄金和白银是永远也无法统计清楚的，但是这些财富在欧洲引起了深刻的变革，催生了一批世界级强国的诞生。
长期的殖民统治，不但在肉体上消灭了大多数的印第安人，而且在文化上也趋于灭绝，在南美洲，残存的印加遗民，慢慢接受了宗主国的文化和语言，由于西班牙和葡萄牙是统治这片大陆的最早殖民者，所以拉丁语变成了他们的语言，从此，南美洲也被称作拉丁美洲。
美国在脱离英国殖民统治后迅速强大，而拉丁美洲也先后在19世纪中期通过轰轰烈烈的民族解放运动逐步脱离了殖民统治。从此，美国的经济政策和外交政策代替了以前的殖民统治，成为拉丁美洲国家所面临的主要课题。不过美国的心思和他们的欧洲亲戚并无本质区别，不同的是，野蛮的黄金掠夺和种植园的奴隶剥削被更隐蔽和更具欺骗性的新的殖民形式——经济殖民所取代。在之后的漫长岁月里，美国通过强大的军事实力，对拉美地区事务进行粗暴干涉，扫除异己，帮助亲美政权建立统治，继而通过“门罗主义”、“泛美主义”以及“华盛顿共识”主导下的“新自由主义”慢慢解除了拉美国家的思想武装，最终，在一切都铺垫完毕的时候，彻底控制拉美地区经济命脉，使其沦为美国的附庸。
20世纪80年代开始，美国为了更好地使用美元汇率这个超级武器，煞费苦心地在拉美推销“新自由主义经济”，以国际金融财团控制下的国际货币基金组织、世界开发银行、美洲银行、世界贸易组织等国际组织为掩护，开始了新一轮的经济殖民运动。
可以说，墨西哥的经济危机，是拉美国家的一个缩影。墨西哥地理位置独特，由于毗邻美国，所以在政治、经济上受美国影响非常大，不过，一条国境线隔开的却是两个世界。对于大多穷困的墨西哥人来说，北边的美国简直无异于是天堂，怀揣着一个流传了好几个世纪的美国梦，每年都有上百万人偷越国境，去这个充满了机会的“自由”国度淘金。
就是这样一个国家，它的发展历程中究竟发生了哪些事情，导致了一而再、再而三的危机和动荡呢？说起1994年～1995年的墨西哥金融危机，就不能回避从20世纪80年代墨西哥经济就面临的问题。
冷战时期，美国忙于与苏联争霸，由于政治格局的原因，新自由主义经济思潮还在娘胎，而全球化的浪潮也还没有到来。此时的墨西哥，抓住这一历史机遇，利用与美国接壤的有利条件，大力发展出口，而20世纪70年代的石油危机导致的油价上涨，则加快了盛产石油天然气的墨西哥经济发展的步伐，在近20年的时间里，创造了一个“拉美奇迹”。到1980年时，墨西哥经济的整体规模已经接近比利时、澳大利亚等发达国家，居世界第11位，在石油美元的帮助下，墨西哥经济增长速度表现得非常突出。外国资本也开始大量涌入墨西哥境内，掀起了一股投资的高潮。
不过，这个时期的墨西哥，并不是所有人都过上了富足舒适的生活，贫富差距拉大的社会现象愈演愈烈，绝大多数普通民众还在贫困线上挣扎，而且工业基础薄弱，经济增长模式单一也是早已存在的问题。于是，为了振兴民族工业，同时加强已有的石油化工产业的实力，墨西哥政府通过大量公共投资行为，来缓和经济增长和社会发展之间的矛盾，改变经济增长模式。可是，事与愿违，非但问题没有得到有效解决，新的麻烦却悄然出现。从此墨西哥的经济增长便主要依赖政府投资作为驱动力，导致墨西哥必须持续增加财政赤字以维持庞大的公共投资，最终，墨西哥财政赤字大幅提升，负债累累。
墨西哥经济发展中的另一个问题也非常突出。由于财政赤字大幅增加，给外国资本对举债度日的墨西哥实施高利率进行盘剥创造了可能，然而，墨西哥政府却对境内外国直接投资的利润汇回视而不见，投资国每年将2/3的利润汇回国内，而另外1/3用于再投资扩大生产规模，这样的态势，导致墨西哥渐渐资不抵债。
祸不单行，由于和美国经济的联系过于紧密，出口严重依赖美国市场，而本国的投资又仰仗美元的持续流入，所以，在随后的第二次石油危机中，由于美国实施经济紧缩政策，大量投资撤回国内，墨西哥更是陷入了经济萧条。经济不景气，财政收入减少，而外债更是难以偿付，巨额外债使得1982年还本付息高达158亿美元，墨西哥出现了外汇枯竭、清偿拮据的严峻形势。
就在墨西哥的债务危机引发连锁反应，经济危机如火如荼的时候，美国终于出手了。对美国来说，这次介入不但要稳定后院的局势，更要借此将墨西哥完全纳入全球化的体系之中，为拉美国家进一步推行市场化导向的经济改革打下基础。在这次危机中，美国操纵国际货币基金组织，扮演着国际反危机的中心角色。国际货币基金组织为墨西哥制定的稳定计划主要针对通货膨胀，主要政策包括市场化改革，进一步私有化，大量裁减国有企业的工人，进一步减少政府开支，进一步削减公共开支和公共福利，进一步放开金融体系，进一步放开外汇管制和资本市场，放开国家贸易，放开资本流动，降低工资，提高利率，货币贬值等等。简而言之，国际货币基金组织就是要通过危机把墨西哥进一步纳入全球化和新自由主义体系中。想获得国际贷款的前提条件，就是毫不犹豫地执行这些改革方案。
从此，以偿付外债为主要目的的出口导向型经济在墨西哥经济中的比重变得越来越大。所以，美国这次出手的实质，打个比方，就好比一个富人借钱给穷人，但要求穷人今后尽一切可能提高还债能力，向富人提供所需产品，赚来的钱再来偿付所欠富人的外债，如此循环往复，连本带利，最终受益的仍然是美国的金融财团。由于答应了这次贷款的附加条件，墨西哥从此便失去了按自己意愿发展民族工业的可能，只能通过能源和廉价的劳动密集型产品换取有限的外汇，而这些外汇最终还会回到债主——美国金融财团的手里。
事情远远没有结束，由于在这次危机的解决过程中，墨西哥被迫放宽了对外国投资的限制，更致命的是全面敞开了金融证券市场。外资如潮水一般涌入墨西哥境内，然而由于金融管制的消失，追求高利润的特性使得这些外资中7～8成都用在了有价证券投资上面。金融投资的特点是利润大，风险也大，稳定性极差，任何风吹草动都有可能造成崩盘。而完全按照美国人开的药方去治病的墨西哥政府，却发现债务危机不但没有顺利度过，外债数目反而像滚雪球一样越来越大，到了1994年，达到了1000亿美元，几乎增长了十倍。要知道，当时墨西哥政府的外汇储备才只有可怜的70亿美元，连利息都不够，不可避免地，一场更大规模的金融危机将不可避免。
就像许多重大事件一样，隐患一直在积累，但爆发的那一瞬间总需要一些火花的刺激。1994年年初，由于社会贫富差距日益悬殊等问题，引起了墨西哥恰帕斯州农民的武装暴动，3月，墨西哥革命组织党的总统候选人遇刺，更使人们对墨西哥政局的稳定产生了怀疑。由于担心债权无法收回，此时一些外国投资者便开始大量抽走资金，墨西哥的金融局势开始有点山雨欲来风满楼的感觉了，已经出现的抛售比索的苗头导致了比索贬值的压力加大，金融风暴一触即发。