书城投资炒股大赢家
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第3章 龙潭虎穴里战略博弈,散户要做到哪些

2.1 不要挑战股市真理

博学之,审问之,慎思之,明辨之,笃行之——《中庸子思》·《中庸》之诫勉,简明精要,入木三分。世事不易。学问也好,事业也罢,没有这五样过程,难言造诣。显然,这也是成熟投资者,行走股市江湖的不二信条。

股市高手往往会谦虚地告诉你:我不是股神。的确,既能轻松登顶,又能高枕无忧的股神,从来都只是传说。你的目标也不是股神,而是成熟投资者,稳健博弈者。要能活到最后,要能笑到最好——别怀疑,这难度很大,堪比九死一生。

与上一章研究“如何认识股市”相呼应,本章将集中研究“散户”这个课题,讨论面对股市博弈,散户该做到哪些。

之所以单列一章,又将其列于技术分析之前,笔者是经过一番深思熟虑的。对投资者来说,在投资行为里,投资者本人和市场各占一极,是两个基本要素。换句话说,研究如何在市场里生存并获利,确实是投资者的重要任务,但请不要忽视前提——你还得研究如何做好你自己。

临渊羡鱼,不如退而结网。市场永远有机会,但个人基本素养不到位,失利甚至惨败将在所难免。届时请不要怨天尤人、责怪市场,那毫无益处。

股市投资是个极具个性化、艺术化特征的事务。笔者深信,在公平的市场面前,要实现经营赢利,投资者本人才是最关键的核心因素。没错,只有你本人才能在关键时刻真正救得了你自己,在市场转折时刻让你如有神助,攫取丰厚利润。

笔者也毫不掩饰,在我看来,投资者的个人素养,才是真正的、宏观意义上的“炒股技术”。投资者需要花大力气、长时间用心培养。相比起来,本书第二、第三两篇的内容,在技术层次上,更加偏向于微观的基础性应用。所以,请耐心读完本章。

当然,微观技术是基本工具,是直接依据,自然不能忽视,但拘泥并执着于细枝末节,而忽视了个人宏观上的全面进步,必然会误入歧途,走火入魔。

股市高手对自己的投资行为,大都避而不谈,同时,也大都反感旁人的荐股请求。所谓外行看热闹,内行看门道。期望“短线买入即涨”,急于获利,而从不深入研究布局策略,这样的投资者,不管闯荡股市多少年,始终都是个门外汉。

股谚:炒家不如藏家。

中国人讲究不要“逆天悖理”,因为谁都知道,那往往没有好下场。散户身处股市,市场就是这个“天”。市场有其自身复杂的演变运行规律,这就是市场的“理”。

并非武断结论:包括机构、庄家在内,没有谁能全然洞悉并全部掌握这些规律。事实上,那是不可能办到的事情。颇具思辨色彩:正是因为这种规律谁都无从把握,包括散户在内的各种市场角色,才有了赢利的可能。否则,散户毫无胜算。

在市场面前,任何资金规模的散户,其能量都是渺小的。尊重市场规律,顺应市场趋势。这句话每个散户都耳熟能详,但如何做到这一点,却不是每个投资者都能具备的水平。同时,很多情况下,做不到这一点,原因并不在于你对市场规律的无知,而在于你的狂妄与贪婪。

2.1.1 心存敬畏,市场不可挑战在人类的基因里,或多或少都有嗜血好战的成分。显然,这种基因所导致的好战性格,也被带进了股票市场里。面对凶险莫测的市场,好战基因只会优先激发非理性。如果投资者的每一笔交易,做起来都像是一次对自己、对市场的挑战,那基本可以预见:玩火者必自焚。

从来只有新人笑,有谁见过旧人哭。大浪淘沙,股票市场里,多少盛极一时的风流人物瞬间陨落,鲜见笑到最后的英雄。长久以来,投资者对高压下的“挑战”行为乐此不疲,始终居于偏高的风险系数中,或是这种大起大落悲剧的主因。

相比较于挑战,与市场和谐相处,共生共荣,或是投资者最需要冷静思考,并认真对待的一件事。这里面其实有个很简单的逻辑问题:与市场为敌,等待你的下场必然是落败出局;善待市场规律,它或许能变成你的衣食父母。如何权衡,想必不难抉择。

笔者以为有以下几点值得慎重考虑。

●只顾市场“投机”,埋头短线挑战,疲于跟踪“黑马”,而忽视市场“投资”的重要属性,往往导致投资者顾此失彼,因小失大。

一番折腾,赔了夫人又折兵,灰头土脸之际悔恨交加:掐指一算,还不如锁仓两年,按兵不动!正应了那句话:机关算尽太聪明,反误了卿卿性命。所以,依靠分红送配,依靠大周期、超长线股市自身发展演变带来的收益,或许完全可以避免中短线频繁操作的风险。这其间的玄机,读者还需耐心体会,教训值得借鉴。投资者自己有多大能量,自己尚需认真拿捏。

对于A股市场的“投资”属性,投资者往往不屑一顾。造成误会深重的原因有很多,但这些原因大多数经不住深入推敲,主要问题还是出在投资者本人身上。关于“价值投资”,后续章节还会有详细介绍。这里只举一例:万科A(000002)。为万科A季度级别K线走势图。

据《北京晨报》2011年6月15日报道:在A股个人股东市值排行榜上,苏宁电器的第三大股东陈金凤和万科A的第三大股东刘元生分别以29.30亿元和16.29亿元居个人股东前两名。

1992年刘元生持有万科A 370.76万股。以后,随着万科A送股、配股,加上刘元生通过二级市场增持的部分,他拥有的万科A逐年增加:1993年为504.39万股,1995年为767万股,2004年为3767.94万股,2006年为5844.63万股。如今,刘元生持有万科A 8251.07万股,位居流通股第三大股东,如果以上周五的收盘价计算,其持股市值高达16.29亿元。

刘元生现在持有的万科A股票数量不仅远远超过万科董事长王石的99.38万股、总经理郁亮的27.71万股,而且超过了深圳市投资管理公司、万科企业工会委员会、中国平安保险各自的持有量。据悉,刘元生对万科A的累计投资为400余万港元,而经过长达17年的投资,当初的400余万港元如今已变成16.29亿元的股票市值。

17年投资增长400倍!刘元生如今成为A股市场上最富有的散户。这一投资增幅远超股神巴菲特,因为巴菲特最骄人的业绩是持有《华盛顿邮报》股票30年,股票增值128倍。

●从股市作为虚拟经济、二级市场的本质来说,股市本身并不能带来财富的增值。股市里有人赚钱,必然就有人赔钱;有人高估现在,必然就意味着透支未来。

前面提到过,从A股20年运行经验来看,“七亏二平一赚”是颠扑不破的统计规律。入市之初,每个投资者都无比自信,对自己将在股市发财深信不疑——否则不会入局。同时,事实也证明,成功投资者中,相当大比例都经历过账户被腰斩的惨烈时期。所以,市场面前,投资者最不应该的态度就是草率轻狂。

●回到本书正题——“低价买进,高价卖出”,这是一个值得投资者反复玩味的话题。当然,也是价值投资的前提。对于严重透支未来的高价股票,奉劝投资者一律回避,没有什么理由,没有什么万一,赢利幻想是导致投资误入歧途的根本原因。

不少伪趋势投资者,乐于刀尖起舞,敢于追涨杀跌,并将股票价格不断创新高,当做可靠买入依据,十分可笑!还是那句话,玩火者必自焚。世上没有简单的买卖,天上不会掉馅饼!

投资者要学会思考,思考与股市和谐相处、共生共荣,要研究“低买高卖”在现实市场中如何操作。切勿挑战市场真理,否则市场迟早跟你翻脸!

2.1.2 高山仰止,极限不必苛求股谚:吃鱼吃中段,头尾留别人。

国人处事哲学里有一条:事不可做尽,话不可说绝。这是一种曾经沧海的大智慧。在投资操作中,这句话同样有着意蕴深远的非凡意义。

股市初学者,往往纠结于个股的每日涨跌。他们的如意算盘貌似无懈可击:如果能俘获股价每日几个点的上下浮动,每天能赚点小钱,那积少成多的效应将不可估量。效果果真有那么好吗?

稍有一些股市阅历的投机者,则大多致力于跟踪黑马追涨杀跌,或关注短线涨跌抢反弹。表面上看,这种做法的可靠性似乎要好很多,但为何还有那么多人不幸高位被套耐心站岗呢?

这些都是赢利务尽的主要表现——对市场、对自己苛求太过。不必怀疑,市场的七成亏损筹码里,基本都是这样造成的。

相比之下,成熟的市场投资者必然大智若愚,必有大将风范。他们只在合适的时机做正确的决断。他们平时只略加关注,绝不频繁进出。所以,不知情者往往私下讹传:高手从来不看盘——让人啼笑皆非!

关于不宜苛求市场极限,有以下几点需要强调。

●选股方面,投资者无法苛求每次必逮黑马。

对普通散户来说,所能做到的无非是评估安全边际,评估技术形态,看概念板块效应,看行业前景,看公司经营,选择合适的时机介入。由于受到资金规模、消息来源、运作渠道等方面的限制,散户基本很难预知所持股票是否会变成黑马,以及何时会变成黑马。

无法预知黑马,并不意味着投资者永远没有机会。

事实上,通过后面章节的研究,你会发现,市场是伟大而仁慈的,市场的机会是公平的。每一只股票都会有灿烂的春天,每一只狼一生中都会有属于它的幸运时期。

,为2010年A股市场最大的黑马之一——包钢稀土(600111)的周K线走势图。在2008年年底,上证指数1664点附近时,包钢稀土(600111)市场估值只有6元左右。从2010年2月到2010年11月,受益于稀土概念炒作,这只股票强劲启动,股票价格达到最高96元。进入2011年,这只股票又一度持续下跌到56元,然后再次迅速拉起,突破前期高点,达到99.84元。包钢稀土的走势可谓惊心动魄。读者可作试想,如果由你来做包钢稀土,跌宕起伏之间,你能把握住哪一段?

●在买入卖出方面,普通投资者无法做到、也大可不必苛求“最低价买进、最高价卖出”。

一方面市场瞬息万变,行情实难预测,最低点、最高点转瞬即逝,即便机构、主力也无法保证买到最低点、卖在最高点,以及无法保证买到最低点的所有股票,无法保证在最高点卖出所有股票;另一方面,谁又能保证新低之后再无新低,新高之后不会再有新高呢?包钢稀土就是一例。2011年1月在56元割肉的投资者,岂在少数?谁能料到数月之内,近百元新高再现?

●在操作策略方面,投资者无法苛求与大盘及个股节奏完全合拍。

本书十分强调操作策略。据笔者所知,市场上现有技术分析方法,皆不足以作为百分百可靠的操作依据。制定操作策略,是为了保证安全边际、保证逐步按预期将赢利落袋为安。基本上,对于操作策略来说,收益率的高低固然重要,但它显然不是衡量策略是否成功的主要标准——每次都能实现正收益,都能守住赢利的策略,就是好的、成功的策略。

显然,上述论述的目的,无非就一点:从投资者自身来讲,须对投资行为报以正确态度,尽早放弃对股市的一些不切实际的想法。毫无疑问,那些想法只会让你跑偏。

看在老天的份上,凡事切勿做绝,总得留下余地,蝼蚁也需活命,何况同在江湖。

2.2 选择适合自己的操作风格

股谚:宁可错过,不要做错。

本书所讲的操作风格,无非是以投资者个人所擅长的操作周期为依据,大概按长线、中线、短线分成三种风格类型。严格界定何为长线、中线及短线并不容易,也无必要,全看投资者操作是否频繁。

还是有必要强调一下,投资者不需要怀疑,在股市里,没有包打天下的恒赢点金术,更没有天上掉馅饼般的简单交易。过去没有,现在没有,将来也不会有。衡量一切投资习惯、操作风格是否成功的唯一客观依据只有一条——是否能稳健赢利;衡量一切投资习惯、操作风格是否成功的唯一主观依据也只有一条——投资者本人是否满意其中的经验,是否充分汲取了其中的教训。

事实上,行文至此,本书也一直在试图传达着这样一个信念:大道至简,真正成功的投资策略、研究方法、操作风格,往往十分简单。

这一点不难证明。上一节有过介绍,万科A(000002)流通股第三大股东刘元生先生,以前后总计400万元左右规模的投入总额,持股17年,获得超过16亿元的投资回报,回报水平高达400倍!让股神巴菲特相形见绌,让大众投资者望洋兴叹。

同时,据笔者平日所知,不少做得比较成功的资深投资者,当他们谈及市场经验,往往异常波澜不惊,云淡风轻。并非有意保留或者刻意回避。那同样也是一种曾经沧海的高手心态:一切没必要搞得那么复杂。

不得不说,很多情况下,确实是投资者自己把问题搞复杂了——嫌长线太慢偏爱短线,嫌绩优股太稳偏爱黑马,嫌老股太闷偏爱打新,嫌板块不活偏爱刁钻概念……不必怀疑,一切所谓技术分析都是应这些特殊口味、特殊需求、特殊欲望而诞生的,即便这其间充斥谎言……同样不必怀疑,这种局面不会改变——绝大多数人不可救药地永远喜欢把问题复杂化。

还是那句话,是非优劣,投资者自己抉择。

2.2.1 玩的是心跳,刀尖起舞,短线操作《纽约时报》记者克里斯·赫奇斯:战争本身是一种毒品。

不用怀疑,基本上所有散户,入市之初,都先入为主地倾向于短线操作。在笔者看来,这很不幸,短线频繁进出,其实无异于刀尖起舞——因为投资者将不可避免地忽视了致命的一点:谁知道后面将发生什么?谁说一定不会是“螳螂捕蝉,黄雀在后”,说不定饺子还未入口,却被市场包了更大的“饺子”!

短线操作,玩的是心跳。不过,前提是,玩心跳的人得是高手。

需要声明的是,短线并非不可为。短线操作有条件限制,有环境要求。一般来说,有以下几点值得投资者考虑。

●相比较于大盘蓝筹股来说,中小盘股更适合短线操作。

中小盘股盘面小,主力庄家控制股票的资金门槛低,容易实现短期内的拉升、打压。这种短期内的剧烈波动,一方面为短线操作提供了可能的空间;另一方面也加大了长期持股的风险。所以,一般来说,中小盘股适合高手短线操作。

●特殊技术条件下的震荡行情,如平台式(通道式)调整形态或三角形调整形态(参见本书1.3.2“波浪理论”)。在这种行情下,股票价格往往呈规律性运动——碰触底部支撑线便反弹,碰触上方压力线便下跌,所以是短线快进快出的绝佳环境。

,为钢铁概念板块八一钢铁(600581)日K线走势图。图中椭圆环中圈定区间便是典型的平台式调整形态。在这个区间中,除了短线操作、频繁进出,投资者没有别的赢利办法。如果能把握住这种时期的特点,准确设定买进、卖出点位,短线做得好,赢利一样十分可观。

问题是,短线投资者,如何准确研判这种震荡行情的性质?在本书第二篇和第三篇中,对此将有详细研究和解答。

相比之下,这个时期显然不是做中长线操作的优势。可以想象,在这种行情下,频繁上下坐电梯之后,到头来赢利和亏损基本全部对冲。不过,在中长线高手看来,这个时期,基本可以忽略不计——那不是用来操作的区间,而是投资者用来休息的时间。何况,这个时期不会很长。

●在大盘蓝筹股走势沉闷的底部整理时期,适合短线操作。

2008年金融危机之后,国内A股市场的走势总体低迷,调整时期居多。大盘蓝筹股往往又紧跟大盘走势,因此市场就表现出长期的、频繁出现的低迷整理行情。不得不说,这两三年来,投资者从大盘蓝筹股上挣钱不易。

为该股2010年11月至2011年3月,持续四个月之久的底部盘整。期间,浦发银行股价长期在12.30元区间上下盘整,下跌空间被严格封堵。只要投资者持有成本在12.30元附近,即便不幸出现亏损,也不会对资金安全构成实质威胁。相反,市场偶尔出现的小高潮,还给中短线赢利带来较大的操作空间。可以说,这个期间的短线操作,是十分安全的。

同时,由于大盘蓝筹股走势与市场整体行情走势之间,契合度非常高,因此市场的总体走势特征,为判断大盘蓝筹股个股走势带来了有力的直接依据。所以,要断定大盘蓝筹股的底部震荡行情,比起中小盘股短期震荡调整来说,要稍显容易。而大盘蓝筹股,或许也只有在这种行情下,才真正适合做短线快进快出。

2.2.2 艺高人胆大,波段趋势,中线操作股谚:长线是金,中线是银。

在市场研究圈子里,也有人不赞同“长线是金,中线是银”这个说法,认为“短线是银,中线是金,长线是草”。当然,研究角度的不同,或是造成分歧的主要原因。

不过,笔者显然倾向于前者。原因很简单,万科A流通股大股东刘元生先生就是最好的例证,也是所有投资者应该深刻考虑的一个问题。但无论怎么说,在较为成熟理性的投资者眼中,中线波段操作的重要性是被普遍认可的,是不言而喻的。

本文前面也提到过,正是投资者的风险偏好、趋利心态、忍耐水平等因素,导致整个市场的复杂形势——是投资者自己把问题搞复杂了。于是各种刨根问底的技术便应运而生。客观地说,各种技术分析工具,在绝大多数情况下是针对中线操作定制的。

事实上,本文后续两大篇章板块,研究的重点也将是中线波段操作的低买高卖技术。

中线操作的实质是波段操作——在波段低点低价买进,在波段高点高价卖出。因此,中线波浪分析便是中线波段操作的前提与基础。关于用波浪分析研究中线操作的技术手段,后续章节将有详细介绍。这里只强调一下中线操作的适用范围,及其应用价值。

●道氏理论及波浪理论均认为,市场是有其自身特殊的发展规律的。

这种规律并不因局部突发因素的出现而改变,这并不是简单的唯心观点。事实上,市场在超长线(数月和更长周期)及超短线(数日之内)周期上,由于受到研究样本数量和质量的限制,其涨跌空间和发展时间,均不易敲定。反倒在中线周期(大概数周规模)上,市场的各种波段属性,相对比较容易定量预判。

●利用绝大多数股票走势都与市场整体走势契合的特点,依据市场中线波段属性,便能确定投资者所关注的股票低价买入与高价卖出的时机。这种投资操作模式,无论在研究依据的可靠性上,还是实施买卖的可操作性上,与其他方法比较,都具有非常明显的优势。

●2008年金融危机以后,截至2011年6月,A股市场在中线级别上的波动十分活跃,波动的浪形属性也较为明晰。在更大周期上,这种走势是对2008年股灾大熊市的修正。因此,可以预见,在未来一段时期内,这种波动仍将持续。这也为中线波段操作提供了良好的应用基础。

为有代表性的中线波段。不难发现,雅戈尔(600177)的波动性十分活跃,也就是股性较强,各波段内涨跌幅度较具吸引力。研究如何准确判断波段的起始,也就是如何敲定低价买入和高价卖出的时机,将具有重大意义。

2.2.3 稳健获利,价值投资,长线点金股谚:长线点金。

毋庸置疑,对于正处于长期成长周期中的A股市场来说,长线操作的优势,是中短线无法企及的。希望读者对此有足够认识,把握得当,你的收益或将远远超出想象。当然,前提是选股和买入时机得当,然后耐心持股。

这里所说的长线,显然指的是数年周期级别的超长线。很不幸,在偌大A股市场中,过亿散户账户,能做到这一点的寥寥无几。很幽默,只要不是6124巅峰区间高位被套的筹码,一旦做到超长周期持股,基本上都能使账户赢利,有些赢利还十分可观。这发人深思。

有以下几点值得格外强调。

●笔者看好“长线点金”,也有理论依据——资产配置。

从某种意义上来说,这种依据,或许比中线波段操作更加严密、更加可靠。“长线点金”与技术面关系不大,而在于一个宏观概念——资产配置。近年来,受益于以房产为代表的资产价格上涨,国内中产阶级数量激增,理财成了这个阶层最为关心的观念。因为资产价格上涨的同时,通胀往往也在升温,这是简单的经济学规律,简单的储蓄显然不能满足理财需求。如何配置资产?这其中,房产和股票必然属于重要板块。

●以“资产配置”方式的理念买入并持有股票,投资者所重点关注的或是选股与买入时机,由于持股周期在几年以上甚至更长时间,卖出时机反倒不是突出问题了。

在这期间,重大的牛熊市,显然会引起投资者的格外重视,并适当做出操作决定,而中线级别几百点乃至千点左右的涨跌,甚至都不会引起投资者操作兴趣。

●虽然超长线持股并不十分契合本书“低价买进、高价卖出”这一研究主题,但笔者以为,这才是最英明、最具胸怀和眼界的投资风格。

投资者须认真思考、慎重抉择:中短线江湖快刀高手,或许不是普通投资者的终极典范,任凭风浪起稳坐钓鱼台者,或才是真正的幕后高人!

,为券商板块东北证券(000686)季度级别K线走势图。这是一个长线意义上非常有代表性的股票。换句话说,这只股票反映出来的现有走势特征,极具超长线持有潜质:其一是发行价并不高;其二是波动性好、股性强;其三是基础面扎实,公司出现危机的可能性不大;其四是行业周期性强,发展前景可期……投资者只要不是50元以上草率买入,超长线持有,根本不用怀疑这只股票的赢利能力。事实上,采取这种操作风格的投资者,往往都在“低价买进”问题上,有深刻见解。

●如何选股,恐怕是超长线持股操作最核心的问题。

一般来说,大多数大盘蓝筹股,其公司基本面较为稳定可靠,其行业发展前景、赢利预期较易评估,优劣之间较易取舍。因此,超长线配置大盘蓝筹股的难度并不是太大。

●超长线选股、持股操作容易出现的问题与风险,往往都集中在中小盘股上。

这个不难理解。超长线周期上,影响中小盘股企业发展、扩张的因素有很多,同时,企业是否能稳定分红送配,企业是否能诚信发展、良性发展,企业是否会面临突发性致命危机等,都将是重要的不确定因素。当然,风险与回报并存,这是市场的真理。中小盘股面临发展扩张,投资者如果选股得当,赢利潜力自然也最可观。17年前刘元生先生入驻万科A之际,万科只不过是个资产规模只有千万级别的小公司。

所以,真正的市场长线高手,关注的重点不是刨根问底的中线技术,而是如何在几千只股票中,慧眼识金,选出具有高质量成长性的长线优质股。有人并不认同这一点,依据是中国与欧美成熟股市并不相同,A股主要还是在于投机而并非投资。笔者以为,不管怎样,战绩说明一切,投资者自行抉择。

关于投资配股策略与战略布局,本书第3章中结合选股技术,还将有更详细的研究与说明。

2.3 恪守操作纪律

股谚:投机活动中最难的不是预测行情,而是控制冲动。

散户操作纪律,准确地说,是散户操作策略的重要组成部分。恪守纪律,是策略成功的前提与保证。这是得到了市场投资者普遍认可的。

笔者以为,所谓纪律,至少包含两个层面的意思。其一是投资经验可以作为纪律,这有利于投资者丰富并提升自己的操作水平,有利于成长进步;其二是投资教训更要作为纪律,对于散户来说,永远不要在同样的地方第二次跌倒,这相当重要。

之所以要强调投资纪律,关键在于,这里面有一个浅显而有效的逻辑问题。笔者反复强调,市场凶险,普通散户余地不大,赢面不高。在变幻莫测的市场面前,投资者如果疲于跟踪捕风捉影的局部行情走势,不幸陷入“肥的拖瘦,瘦的拖垮”之怪圈,这一点都不奇怪。相比之下,投资者根据有限的、可以被把握的信息,制定有效的应对策略,以不变应万变,以逸待劳,才是更好的投资方式。“稳坐钓鱼台”要比“疲于奔命”高明很多,这就是这套逻辑的核心。

与其他纪律不一样,散户操作纪律的约束对象只有投资者本人。我们无法穷尽所有操作纪律,因为个性化的成分太多。笔者只提示一条:适合自己又有良好效果的才是最好的操作纪律!

2.3.1 资金纪律,侵犯底线,后患无穷股谚:贪与贫,差别只在一念之间。

市场包罗万象,无所不及。这句话还暗含了这样一层意思:股市投机,把握得当是博弈,把握不当是赌博——博弈和赌博都是市场的潜在面目。

对于初入股市的投资者来说,把握资金纪律,是和谐炒股、安家乐业的前提。之所以这么讲,一方面在于,初学者经验有限,面对假象、诱惑、困惑……往往难以把握问题核心,容易冲动操作,进而一错再错;另一方面在于,一直以来,初学者,当然也包括不少资深市场人士,误入冲动漩涡,倾家荡产炒股、家破人亡收局的教训数不胜数。

失败必有缘由,成功不无途径。关于资金纪律,有以下几点需要强调,笔者与读者共勉。

●股市投资的一个重要属性是为资产配置。因此,散户投资者须严格设定投入上限,绝不姑息自己以任何理由,在上限之外追加投入。

初学者由于市场判断能力有限,不幸高买被套是常事儿。事实上,熟读本书后续章节之后,读者或会发现,这种局面下散户不用过度紧张。但是,对于初学者来说,面对不断下跌的行情,他们先入为主的选择往往是赶紧继续买入,摊薄成本!摊薄成本是个重要的操作策略,本无可厚非,但不能追加投入。

提示

初学者市场心理不健全的重要表现之一,是很难面对失败。他们不幸高位被套之后,往往不能迅速冷静下来,而是在对下一步行情缺乏必要认识的情况下,急于自救自赎,敢于在下跌期间买进。等待他们的往往是再次被套。几个回合下来,不经意间,资金投入与亏损比例都已大大超出预期,陷入深重被动局面已经不可避免。投资者对此需要保持足够警惕。

●决不要轻易满仓,也是散户资金纪律的重要内容。

这条纪律的适用前提显然是中短线操作。超长线操作,只要成本适当,无所谓满仓不满仓——从这一点也可以看出,长线以上周期操作优势明显。而很不幸,中短线操作,偏偏是绝大多数散户投资者的首选。频繁进出过程中,即便资深市场高手,也无法保证完全没有被套的风险。震荡行情里,被套并不可怕。部分待命资金逢低买入,部分赢利筹码逢高卖出,不断摊薄成本,进可攻、退可守,进退自如,倒也充满了得心应手的酣战快感——战争也是一种毒品!

是造纸板块福建南纸(600163)周K线走势图。福建南纸所代表的走势特征,是中短线高手的最爱。首先是股价不高。以十万元股本为例,买百元股的话买不到10手,而5元附近价格的股票,则可以买200手以上,按比例运作筹码的自由度很高;其次是波动范围适中,不存在从几元到几十元、十余倍幅度的涨跌,风险小;再者是形态标准,紧跟大盘浪形。读者可作试想:福建南纸的走势特征下,10万元本金平均分成四份,股价4.5元附近买入一份,下跌以后继续低价买入一份,底部价格区间再买入一份,股价走高之后,逐步卖出赢利的两份……如此操作,显然要可靠得多。显然,如果结合严谨的大盘浪形分析,结合技术研究,这种分步布局建仓的做法,将更加稳健、可靠。这便是后续章节将主要研究的内容之一。

●散户投资者慎用风险资金炒股。

恰似赌场,头几把牌容易赢。因为各种莫名其妙的原因,不少散户投资者在入市之初,反倒顺风顺水,轻松体验了赢利后的快感。于是信心很快膨胀成了自负,胆量激增,不惜举债炒股。虽然机构、基金等本质上来说就是举债炒股,但这一点,绝对不适合普通投资者。不再重复,这方面的血泪教训数不胜数。包括融资融券在内,请投资者克制好大喜功、急功近利的贪欲,慎用风险资金。

2.3.2 选股纪律,触碰地雷,血本无归股谚:君子不立于危墙之下。

选股过程中,如何优中选优,以期套住潜在的“黑马”,是本书第3章的主要研究内容。这里重点强调一下选股的纪律问题。

还是那句话,散户操作纪律是纯粹的个性化问题,大可不必绝对一致统一。笔者此处所述,旨在提供一些参考,请投资者斟酌权衡。

重申一点,笔者以为,所有买入的前提,是投资者有充足理由说服自己,认定所买入的股票,能够在自己忍受的时间跨度内,以更高价格卖出,否则投资者不要实施买入。从这个意义上来讲,只要是预期能上涨的股票,都能买入,哪怕是披星戴帽、打入冷监的ST股。

但问题是,投资者的研判结论,往往并不靠谱。所以,对于一些风险明显偏大的股票,显然应该趁早淘汰,哪怕事后证明误杀了“黑马”股。君子不立于危墙之下,纪律就是纪律,这种优劣取舍不难抉择。

●散户投资者不宜选择业绩连年亏损、披星戴帽的ST股。

2008年危机以来,尤其是2010年和2011年上半年,A股市场总体走势低迷。扭曲的行情竟然走出了ST股节节攀高的怪象,市场畸形炒作可见一斑。对于长线投资,尤其是超长线持股,ST股需要绝对回避。这一点丝毫不存在疑虑。虽然A股市场目前尚无退出机制,倒闭破产的上市公司不多,但是一旦出现公司破产的恶劣情况,投资者将血本无归。对于中短线投资来说,ST股的风险也要明显大于正常股票。对ST股的畸形炒作,往往是私募游资所为。在ST股股价走高的过程中,随时潜藏着回马一枪的致命威胁。一旦高位下跌,谁知道何年何月才能咸鱼翻身?

ST概念板块精伦(600355)月K线走势图。戴上ST帽子至今,精伦这只股票的走势一直都不乐观。虽然一直以来,财经评论界对A股市场上市公司的总体质量都不无微词,但对于ST股上市公司来说,尽快扭转公司基本面不利局面,显得尤为重要。总的来说,投资者选择ST股,需要格外谨慎。

●谨慎参与新股IPO交易,这一点本书在前面部分已有所提及。

重申一遍,所谓“熊市打新”就是一种赌博游戏。2011年上半年以来,A股涌现新股破发潮。据有关机构统计数据:截至2011年6月3日,2011年上市的145只新股中,有117只陷入破发的尴尬境地,破发比例高达8成以上。其中原因不需多说,趋势研究者不会轻易对新股动心。

●对散户来说,高价IPO最好别碰,同样,参与高价股炒作也最好三思而后行。

原因很简单,A股市场目前的总体市盈率只有16左右,高价股往往在市盈率上与大盘出现严重背离。在这种背离引力作用下,只能指望局部强势炒作,股价才有可能再创新高。而这种强势炒作,靠趋势分析无能为力,靠指标分析如履薄冰——跟赌博一样,基本无法预测与跟踪。即便拉升,谁知道是不是最后一次疯狂呢?

●创业板风险极大,散户投资者最好量力而行。

创业板一上市,便很快涌现了公司高管套现潮。单就这一点,足够你干脆利索地给出一个结论:创业板股票短期内不值得做,即便心痒技痒,也只能短线快进快出——连公司高管自己对自家公司股票的价格都没有信心,请问炒作者哪来的勇气和胆量?与虎谋皮尚有一虎,与创业板求财则全是泡影!

2.3.3 持股纪律,张弛有度,君子之道股谚:赢家低位买套,输家高位被套。

注意

所谓不破不立,不灭不生。本小节内容将继续毫不留情地颠覆你的思维习惯!

关于持股纪律,有以下几点需要格外强调。

●要热爱你账户里的股票。

不用怀疑,没有几个人能做到这一点;能做到这一点的人,都不简单。真金白银、费尽心机、千挑万选、孤注一掷——账户里的股票来得多不容易!除非你是草率冲动地下了单,稀里糊涂地买进了股票,否则你没有理由不爱你的股票。

●笔者之前曾有提示,要善待市场,与市场和谐相处,与市场共生共荣。

笔者这里更要强调:要耐心地对待你的股票,而不是简单地以利用的心态,把它当成是一个短期过渡品,一个见利就抛的交换品!投资者如果眼里只盯着钱,心中只幻想着赢利,而忽视了股票的意义与价值,显然是孤陋而被动的!

●股票的意义与价值在哪里?认识到这一点的人更是寥寥无几,笔者为你解密:在你与股票市场永远诀别之前,持股与持币,就像是同一枚硬币的正反两面,没有绝对的优劣之分,你更无法将其割裂对待。

市场人士风传的“现金为王、落袋为安”,其实是中短线操作思维下的片面看法。因为这种看法极大地迎合了散户谋利心态,所以盲目追随者如此之多。

笔者在此强调:在你永远地告别股市之前,你账户里的现金与股票都是数字化的资产,你无法片面依据股票的多少和现金的多少衡量你的投资效果,因为“一着不慎满盘皆输”的案例数不胜数。你唯一能希望的,就是股票也好、资金也好,都在稳定增长,这是你炒股的真正价值,与万科A股大股东刘元生先生一样的价值!所以,如同要留有现金余地一样,高质量低成本的股票,同样不宜卖光清光!

●持股方面,割肉与止损,不是一般散户所能运用自如的策略。

需要散户做到的只有两条:一是不要高位买入,二是买入之后要耐心持股!如同不宜草率下单、盲目买入一样,散户同样不宜草率割肉,不宜仓皇止损。尽管市场高手经常对“止损”、“割肉”言之灼灼,但请不要怀疑,那是高手玩法,一般散户一旦割肉,就意味着实实在在伤了一次。谁敢肯定,下次买入股票便能赢利?不管散户资金规模有多少,都一样承受不起割肉。几个回合下来,割肉者必然面目全非!

●散户在账户分配方面,要将现金与股票相结合;在股票配置方面,要大盘蓝筹与中小盘相结合;在操作风格上,要长线与中短线相结合。朝着账户良性发展的方向,灵活采取一切必要的手段,认真做好这三个结合,你必然会不断成功!

请允许重复强调这层意思:在你金盆洗手,与股市永别之前,股票和现金对你来说具有平等的地位!

善待你的股票,而不是一门心思地对钞票单相思!

2.4 学习、掌握、正确处理各种信息

股谚:炒股绝对是个辛苦活儿。

金融网络化的时代,信息不是太少,而是太多。互联网加快了经济波动,缩短了运行周期。人们习惯于这样说:计算机信息化技术成就了20世纪中后期以来的工业革命。我想,这层意义在股票市场里体现得最为深刻。

炒股是个辛苦活。中短线投机者对这一点体会应该最为深刻。原因只有一条:投机是一场永无宁日的战争,战争的一方是一个人,战争的另一方则是整个A股乃至全球市场。所以我们经常听到市场人士抱怨压力太大,休息时间太少。

战争是一种毒品,投机战争让人不能自拔。笔者前面提到过:绝大多数人不可救药地永远喜欢把问题复杂化,以至于不惜以一己之力挑战无底深渊,把自己推向战争前沿。显然,当前和未来的中短线投机者都难逃这种境地。为了应付这场战争,中短线投资者像一台超级计算机,不得不处理海量信息。

信息瞬息万变、纷繁复杂、光怪陆离,它加快了一切事务的节奏,当然也对投资者频繁交易构成了潜在影响。它让“机遇稍纵即逝”深入人心,让投机者想当然地认为:不把握今天,就没有明天。

其实并不尽然,表象蒙蔽了事实。恰恰相反,笔者以为,这个市场在昨天,在今天,在未来,永远最不缺的偏偏就是机会。现在,各种“机会”以信息的面目纷至沓来,既带来了机遇,也带来了挑战。甄别、利用信息,原本应该是无师自通的技能,但是现在显然需要格外强调。

2.4.1 信息影响巨大,养成良好的学习习惯信息时代,全球一体化快速推进。全球主要国家和经济区域联系密切程度达到空前水平。包括自然灾害、政治事件、军事行动、经济政策等在内的任何大小事件,都可能会对全球市场产生巨大影响。金融证券市场在受这种影响方面尤其敏感。

2011年3月,日本东部地区发生9.0级强烈地震并引发海啸,导致核电站损毁,多处核设施发生了泄露危机。事件一出,A股海洋渔业板块应声而落。持续一个月左右的时间内,海洋渔业板块总体跌幅在20%以上,部分个股跌幅甚至达到了30%。

为海洋渔业概念板块股票——中水渔业(000798),在2011年3月17日以后的日K线走势图。消息对股市的影响显而易见。中短线投机者没有理由忽视消息对市场的影响。

本书在第1章介绍波浪理论时,有过提示:市场中短期波动是市场整体趋势的一部分,同时,正是这种不可预知的中短期波动成就了整体趋势。消息显然是促成这种中短期波动的重要直接因素之一,但谁又能知道,如果没有日本核泄漏,海洋渔业板块是否不会下跌波动?

另外,这种中短线涨跌波动,毕竟跟熊市行情没有可比性。随着日本核泄漏危机的逐步趋稳,海洋渔业板块在一个多月之后再次整体回升,不少个股完全弥补此轮跌幅。这应该就是波浪理论市场整体趋势的意义所在吧。

显然,中短线投资者如果前期把握住了核泄漏信息影响,及时撤退,并在底部及时买入,应该会有不错的收益——但是这种精确操作的难度也可想而知。即便投资者前期对下跌完全无动于衷,一个月之后虽然没有收益,也不至于有账面损失。另外,表面上看,海洋渔业板块的此轮下跌,是受到日本核辐射危机影响,可是谁又敢说不是主力借机大肆洗筹,为后续行情进行热身准备呢?作何理解,还是请读者自己权衡把握吧。

可见,炒股对投资者知识素养的要求是全方位的。绝对不止是一点金融专业知识那么简单。这一点我们单从波浪理论的肇始、发展与应用上,就能有所体会。投资者为了适应市场形势,需要养成良好的学习习惯。

学习的内容包括基本理论、基本技术、信息阅读、市场心理等,可谓方方面面。不少资深市场人士,由于长期浸润于市场之中,长期受益于这种学习习惯,他们在人格魅力、分析判断水平、心态及心理承受能力等方面,往往具有明显超过常人的优异表现。所以,与市场和谐相处,你就会发现,其实市场是个好地方。

2.4.2 谎言遍布,提升正确把握信息的判断力市场充斥诡计、谎言和陷阱,古今中外一向如此。但这不能成为投资者对市场心存偏见的依据。更何况,这些谎言、诡计、陷阱之所以能大行其道,每一位参与其中的投机者恐怕都难辞其咎。事情往往是被人们自己不断地推向复杂化的。

在充满谎言的市场上,投资者,包括投机者所要做的显然不是怨天尤人。有哪些事情应该去做,哪些事情绝对不要去触碰,投资者自己应该心里有数。所以,这里所说的提升投资者自身的信息判断能力,与前面所述散户纪律,有契合之处。纪律是条分缕析的明文约束,而自身判断力的提升,则能让你洞穿谎言,还以对策。

2011年4月左右,A股中小板及创业板出现了大面积的业绩危机。结合前期累创新高、让人大跌眼镜的新股IPO发行价格,中小板及创业板的表现,让市场谎言不断升级,潜在陷阱可谓触目惊心。为深市小盘股海普瑞(002399)的周K线图。

2010年5月上市之初,海普瑞曾经以每股148元的发行价格赚足眼球。开盘上市之初,股价一度被推高到188元!可是好景不长,该股2011年一季报披露结果显示,2011年前3个月该公司营业收入同比下滑16.3%,净利润同比下降39.11%,同时该公司预计2011年前6个月净利润将减少30%至50%!业绩一出,地雷爆炸,海普瑞连续两天出现无量跌停,即便该公司爆出每10股分红20元的大利好,也没能挽回局面,股票价格持续大幅走低。截至2011年6月底,该股价格到30元左右水平。

如果对股市缺乏足够的体验和理解,这种现象,显然是无法理解,更无法接受的,投资者对如此现象肯定会大为恼火。不过这就是市场,这就是股市。作为普通投资者,在你没法对海普瑞等2010年业绩地雷股有足够把握时,你何苦非得蹚这趟浑水呢?

投资者提升正确把握信息的判断力,显然不是一朝一夕之功。有时候,成功更多地来源于前期的失败。所以,股市遇挫是件非常稀松平常的事情。关键是,投资者要从挫折与失败中总结教训,积累经验,提升研究判断的水平。

2.5 本章总结

对应于第1章对当前市场主要特点的研究,本章重点研究并讨论了“散户”这个话题。笔者反复强调,市场投资是发生在“投资者”与“市场”之间的交互行为。投资者与市场,是这种交互关系的两极,地位同等重要,丝毫不可偏废。投资者一方面要专注于对市场的研究,另一方面也要不断地提升自己、完善自己。只有这样才能形成良性互动,才能实现投资者与市场和谐相处、共生共荣。

本章同时重点强调了投资者的操作风格,分析了长线、中线、短线的适用范围与优劣对照。如何在这三者之间科学抉择,灵活应用是非常艺术化、个性化的问题。笔者以为,大多数投资者都会经历入市前期的盲目冲动到后来的逐步成熟淡定、理性稳健,希望投资者对此有足够认识,不要为一时失利因噎废食,更不能因一时得势而忘乎所以。

本章还重点介绍了散户纪律。讨论了资金纪律、选股纪律与持股纪律。笔者重点强调了如何对待现金与股票的问题,指出:只要投资者依然身处股市,股票和现金对投资者来说,都具有同样重要的地位,现金为王的看法,未必就没有局限性。希望读者能体会到其中的思想并有效地指导操作。作为投资者,你没有理由对千挑万选买进的股票心怀二心。

本章还提示,绝大多数人都无可救药地永远喜欢把问题复杂化。股市本身就是这样一种被复杂化了的社会性产物。既然谁都改变不了这种局面,既然你已经无法自拔地投入到了股市江湖,你唯一要做的就是“笑到最后,笑到最好”,希望投资者在处理个人与市场这个两极问题时,能够做到得心应手,运作自如。

从下一章开始,我们将正式接触股市研究——“低价买进,高价卖出”的操作性阶段:选股研究。