“博古论今”
有一个笑话说中国人在看了郎咸平教授的文章以后，开始担忧自己吃的地沟油已经被华尔街控制。股市大跌怪“热钱”，楼市泡沫怪“热钱”，甚至农产品涨价，也要怪在“热钱”身上，这种逻辑和三四十年前动不动就说有“阶级敌人搞破坏”并无二致，“热钱阴谋论”和全民抓汉奸未必不是通货膨胀贼喊捉贼的新手段。2010年11月5日，对于市场担心是否有更多“热钱”流入中国，以及采取何种对策，中国人民银行行长周小川在“2010财新峰会：中国与世界”上表示：中国目前的外汇体制是对资本项目有管理的体制，不正常的资本项目要么无法进入，要么必须绕道而进。针对绕道，中国会想办法采取管理措施尽可能防止。他表示，针对入境“热钱”，中国可采取总量对冲的措施。也就是说，短期投机性资金如果流入，通过这一措施把它放进“池子”里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。等它需要撤退时，将其从“池子”里放出，让它走，这样可以在很大程度上减少资本异常流动对中国经济的冲击。对于热钱这一金融巨鳄，中国政府真的有能力驾驭得了吗？
“点睛释义”
何为热钱
热钱通常又被称为游资，它是一种投机性短期资金，以追求高回报为唯一目标，在市场上迅速流动。热钱炒作的对象通常为股票、黄金、期货、货币、房产等，近年来甚至渗透到农产品领域，例如红豆、绿豆、大蒜。2001年以来，流入中国的热钱每年大概为250亿美元，几乎相当于中国同期外汇储备的9%。热钱与正当投资的最大分别就是其根本目的在于投机盈利，而不是制造就业、商品或服务。
热钱在中国
2003年10月16日，国家外汇管理局有关负责人接受记者采访时说：“近一段时间以来，受利率汇率等因素影响，出现了境外资金的内流，不排除处于逃离和投机目的的资金流入。”这是国家外汇管理局首次如此清晰地承认“热钱”在中国的存在。瑞士信贷第一波士顿、摩根大通、瑞银华宝等国际投行纷纷指出，目前中国热钱已有200～500亿美元。一位香港外汇经营商曾经透露，目前热钱已滚滚流入中国香港、新加坡等地，他们从黑市买入货币，并火速在货币市场进行交易。
而官方对此却讳莫如深，一方面不否认热钱的存在，同时又认为热钱的数量是十分有限的。由于现在并无一准确的数学模型准确衡量流入中国的“热钱”到底多大规模，我们只能通过一些现象去衡量和估计。在中国三大经济圈大首都经济圈、长三角经济圈、珠三角经济圈里，长三角因为平均房价偏低、经济活力最强而被国际热钱选中。在长江三角洲城市房地产炒作中，一批境外资金非常活跃，部分城市的房地产价格上升是不正常的。
“热钱”涌入中国的一个重要“证据”是，2002年中国国际收支平衡表的“净误差与遗漏”项目首次转负为正。2003年上半年仍在贷方，为47.31亿美元。按照国际经验分析，这意味着以前我国国际收支中反映出的资本流出现象，现在已变成资本流入。国务院宏观部副部长赵晋平指出，2003年1月至7月新增701亿美元的外汇储备，除去同期经常项目和资本项目加在一起的国际贸易收益300多亿美元，多出了大约400亿美元的缺口。这种贸易盈余增长和外汇储备增长不同步的现象，也间接证明我国外汇储备增量中有“热钱”存在。
热钱对经济的负面影响
热钱被称作金融领域的食人鲨，它对经济的破坏作用非常严重。首先，大量热钱的涌入会影响外汇市场的正常秩序，扭曲外汇供求。热钱流入套利前，将外币兑成本国货币，套利后兑成外币流出。频繁大量的“国际热钱”进出，将形成短期内的非正常外汇供求，直接冲击外汇储备和汇率的稳定。
大量热钱的涌入还会严重影响一国货币政策目标的实现，加大通货膨胀压力。“热钱”流入会削弱货币政策中介目标与最终目标的相关性。它与货币政策的方向和内部平衡目标通常不一致，一部分“热钱”会伺机进入我国套取汇差、利差，在保持利率稳定的前提下会迫使政府加大货币投放力度，从而削弱适度从紧的货币政策的影响。如果政府对“热钱”不做反应，进而加大货币供给量，就会形成货币超额供给，形成通货膨胀的隐患，甚至发生通货膨胀，影响经济的稳定。
大量热钱的涌入很容易造成经济泡沫，增加金融风险。国际热钱的冲击会导致投资过度膨胀，形成房地产和股市的泡沫。国际干扰可能导致中国泡沫经济的出现，日本就是前车之鉴。同时由于“热钱”具有极强的流动性和投机性，在获取利润后会迅速撤离，如果政府对此无防范，甚至会导致该国的金融崩溃，1997年东南亚的金融危机就是一个典型的例子。
应对的措施
金融领域的食人鲨虽然异常凶残、贪婪，但只要方法得当，一样可以将其驯服，为我所用。首先，要通过引导和管理降低和削弱市场对人民币升值的预期。我国主管部门多次申明保持汇率稳定的立场，在国家宏观经济形势下，要实现这一战略性转变，需要创造两个必要条件：一是继续加大对国内投资和消费的刺激力度，以减少对外部资金的需求；二是深化金融改革，使国内的金融资源得到更为充分有效的开发利用，以消除国内企业对外国资本过度的需求和依赖。
为了防止热钱的大量涌入，还应在维持人民币汇率基本稳定的前提下，适度扩大汇率幅度。中国实行的是有管理的浮动汇率制，但在实际操作中却是“有管理而无浮动”。这种过度刚性的政策措施，随着我国外汇市场的不断开放，会使我国的外汇管理形势越来越被动。作为金融监管部门，应适度扩大汇率浮动的范围，并考虑通过更多其他渠道解决外汇过多的问题，这样才能从根本上解决“热钱”的问题。
限制短期资本在资本流入中的比例，也是防止热钱大量涌入的有效手段。我们要选择符合我国国情的招商引资方式，严格控制短期资本的大规模流入，立足于中长期资本投资，在解决国内资金不足时不过分依赖外国资本，充分借助国内银行和股市，调动各类储蓄资金，发展多种渠道的筹资方式。