当今世界各国的经济联系越来越密切,从“有形贸易”到“无形贸易”,从“资金流”到“信息流”,无不说明这一趋势的增强。尤其是在以信息技术为特征的“知识经济”兴起的背景下,通讯成本乃至整个交易成本大幅度降低,各国包括金融市场在内的各种市场纷纷对外开放,世界经济“一体化”趋势发展得异常迅速,因此,一国国内经济受国际经济影响已十分明显,而作为国民经济晴雨表的股市,同样也会受到国际经济形势的重大影响。
2010年2月份,国际评级机构惠誉下调了希腊信贷评级,这是欧洲债务危机以来,评级机构下调西班牙、葡萄牙、爱尔兰等的信贷评级后另一次较大的行动。而继希腊的主权评级被下调之后,西班牙的主权信用评级前景再被标准普尔下调。
与此同时,欧盟委员会2月3日承诺,将严格让希腊遵循支出紧缩计划,以解决欧元区这场最严重的主权债务危机。一时间,市场对欧元区国家偿还债务的能力担忧起来。受此影响,全球股市2月4日全线重挫,欧洲及亚太股市2月5日继续维持跌势。
处在漩涡中心的希腊股市3日、4日、5日三天累计跌幅达8.53%。此外,欧洲三大指数三天累计跌幅均超3%,其中,英国FTSE100指数大跌3.5%、法国CAC40指数大跌5.37%、德国DAX30指数大跌3.99%;荷兰、俄罗斯三日累计下跌幅度也达4.8%、5.48%。
由于美国2月初失业救济金申请人数的意外上升,加上市场对欧洲主权债务危机担忧加剧,投资者避险情绪重燃,美股2月4日抛盘如潮,道琼斯工业平均指数收于10002.18点,跌幅达2.61%。
中国香港恒生指数失守两万点关口,收盘重挫676.56点,跌幅达3.33%,报收在19665.08点,创2009年9月2日以来最低水平,也创近2010年两个月来最大单日百分比跌幅。韩国股市2月5日出现大幅下跌,KOSPI指数以1567.12点收盘,暴跌3.05%。日本股市2月5日盘中跌幅一度超过3%,日经225指数最终收报10057点,下跌298点,跌幅2.89%。
受欧美股市及大宗商品重挫影响,A股2月5日大幅低开。沪指全天维持弱势震荡态势,煤炭、有色、钢铁等资源类个股领跌大盘,地产股午后跌幅扩大,一度拖累大盘跳水逼近2900点。前期持续强势的海南板块炒作退潮,盘中一度7只个股跌停,广西、天津板块接力区域题材而走强。截至收盘,沪指跌1.87%报2939点,周线收出5连阴。
这些数据都形象地说明了国际经济形势对股市的影响。经济全球化以空前的速度和规模持续深入发展,全球经济依存性不断上升。全球资本与生产技术要素的全球化重新配置,带来全球政治经济格局重大而深刻的变化。
在这种形式下,投资者要想在股市中生存就必须做好充足的准备,不仅要了解国内经济形式,更要关注国际经济形势对股市的影响。举个例子来说,国际汇市上汇率的变动不仅影响中国进出口产品、服务的竞争力,而且还关系到中国利率走势乃至货币政策的走向;国际市场对中国产品、服务的需求,直接影响国内相关上市公司的经营业绩;世界性经济结构的调整,其变化趋势是判断中国上市公司未来盈利能力的重要参考。
2009—2010年,在经过金融危机的“洗礼”之后,世界各国采取了形式多样的调控经济的政策措施以应对金融危机,这些努力已经取得了明显的成效,全球经济开始回暖,但时不时还会传来一些坏消息,使得人们对经济前景的判断有些复杂和混沌。虽然风险犹存,但前景总是光明的,因此,客观看待当前世界经济形式,对投资者保持清醒的头脑,减少盲目客观和过度谨慎有一定积极作用。具体来说,现阶段国际经济形式有以下三个特点:
1.短期经济复苏势头强劲,但在长期内全球经济将保持中低速增长
从短期来看,全球经济复苏势头比较强劲,股票市场复苏、需求开始恢复、工业生产增长,经济指标显示经济恶化的步伐在放慢。经济企稳回升的苗头已经在新兴国家如中国、印度和韩国等出现。
但从长期来看,金融不良资产的清理还未结束,各国尤其是发达国家失业率居高不下,贸易仍然委靡不振,企业和消费者信心也处于低水平。失业率一向被认为是经济的滞后指标,但失业率的增加势必会抑制消费,这意味着经济回升的基础较为薄弱,很容易被反转,经济复苏的道路将十分漫长,全球经济在较长时间内将面临一个中低速的增长环境。
2.通货膨胀和通货紧缩的担忧同时存在,显示经济前景的复杂性
随着世界经济止跌回升,已经走出最困难的时刻,但通货膨胀和通货紧缩的存在将使宏观调控的空间大大缩减,会给经济复苏带来负面影响。
3.短期内中国劳动密集型产业出口仍具较大优势,长远看需大力提升产业链水平
美国的负债消费导致进口增加,带动了出口导向型经济体,尤其是东亚地区经济的高速增长,东亚地区通过出口积累了巨额外汇储备,通过金融市场回流到美国,从而支撑美国的借债消费。这种经济增长模式虽然导致了全球经济失衡,但在较长时期内保持了一种相对均衡的状态,从而促进了全球经济的迅速增长。然而,由于国际金融危机,这种经济增长方式已经不可持续,必须作出改变。
对于中国经济而言,外部需求的减弱意味着不能继续以前的老路,仅仅依靠数量取胜的外贸发展战略已经不符合现实要求。调整和升级外贸结构是一个长期趋势和未来的发展方向。因此,中国在未来的一段时间内,必须要培育新的对外贸易增长产业,抓住市场和技术制高点,提升产业链水平,运用产业政策、财政政策和货币政策等,扶植高端制造业、节能环保产业等,为外贸发展争取更大的市场空间。
总之,经济全球化的发展趋势影响国内外总体形势,同时波及上市公司的利润,种种因素都影响到股市的变化,所以,投资者在制定投资计划时,一定要密切关注国际经济的总体变化,以此确定自己的投资策略。
基本面分析要点:
1.经济全球化的深入发展使全球经济的依存性不断上升,进而影响股市的变化,所以,投资者在制订投资计划时,一定要密切关注国际经济形势的变化。
2.从总的方向看,全球经济发展前景是好的,但在近段时间内,全球经济将保持中低速发展水平。