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第55章 企业成长潜力分析技巧

企业未来的成长潜力是指企业在未来一段时间内的成长预期,企业的成长潜力直接决定了投资者的收益。想挑选一家成长性强的公司既是一门技术,也是一门艺术。投资者不能单单依靠财务指标和技术指标。这种挑选还得依靠公司本身的情况。通常,成长潜力强的企业都具有如下几个特征:

1.企业业务很单纯

这种公司主营业务非常突出,管理层属于那种“一根筋”的类型,这种管理者即使做别的生意也能成功,但他们更专注于自己的主业。

2.企业具有一定的垄断性

成长性潜力好的企业往往具备一定的垄断性,甚至能达到依靠文化垄断的地位。比如:茅台酒、肯德基、麦当劳、可口可乐。

3.企业的现金流很充裕

这种公司的现金流往往很充裕,比如茅台的现金流,他仅仅依靠预收账款就能维持公司运转。

以上几点是一些成长潜力非常不错的企业共有的特征,那么,我们如何来具体分析企业的成长潜力呢?投资者可以参照现阶段企业生产经营过程中的资产结构状况。分析企业的资产结构状况主要依据三个指标:

1.流动资产率:流动资产率=(流动资产÷总资产)×100%;

2.产权比率:产权比率=(总负债÷所有者权益)×100%;

3.负债经营率:负债经营率=(长期负债÷所有者权益)×100%。

根据上市公司所属的不同行业,分别求得每个行业三个指标的平均值,以此数据确定三个指标的合理值。根据企业实际情况与所确定的这三个指标的合理数值的偏离程度,我们来判定企业的经营类型,进而判定企业的成长潜力。

1.投资不安全型负债结构企业

主要特征为产权比率高于一般合理标准。如果流动资产周转率升高,企业的销售收入增加,则可以继续保持较高的产权比率。

2.业务萎缩型企业

主要特征为产权比率低于一般合理标准。这类企业生产能力利用不足、应变能力差。但在分析时要注意,如果固定资产、长期投资增长过快是资产增长的主要原因,并不意味着企业经营业务的萎缩;如果销售收入减少,或者毛利率减少,并且流动资产率下降,说明经营业务萎缩,企业需进行结构调整。

3.业务超前发展型企业

主要特征为流动资产率高于一般合理标准。这类企业支付能力强、应变能力强。但在分析时要注意,如果流动资产增加的主要原因是存货或者是应收账款,则企业有可能出现支付困难或者偿债困难。

4.独立经营型企业

主要特征为负债经营率高于一般合理标准。如果企业的结构性资产比重过高,则生产经营性资金不足,长期负债偿还有可能出现问题,应当引起注意。

5.不独立经营型企业

主要特征为负债经营率低于一般合理标准。企业的负债经营率接近于行业平均水平,说明企业负债结构趋于合理。在分析时还要注意,企业的利润率如果增长,说明企业的负债经营比较安全。

6.潜力待发挥型负债结构企业

主要特征为负债经营率低于一般合理标准。如果长期投资升高,则企业使用自有资金比长期负债更有利,即保持这种较高数量的自由资金是必要的。

基本面分析要点:

1.企业的成长潜力直接决定着投资者的收益。成长潜力好的企业通常具备以下几个特征:企业业务单纯、具有一定的垄断性、充裕的现金流。

2.企业的成长潜力可以通过分析现阶段企业生产经营活动中的资产状况得到。分析企业的资产状况通常依据流动资产率、产权比率和负债经营率三个指标来判断。