许多投资者把“不要把鸡蛋放在一个篮子里”当成投资的至理名言，认为分散投资可以降低投资风险。巴菲特对此很不以为然，他认为，如果投资者对企业不很了解而进行所谓的分散投资，显然并不会有效降低资金的风险，而相反，如果你对企业有了充分的认识，分散投资的同时实际上也分散了利润的获取。
在巴菲特的整个投资生涯中，曾经购买过的股票有上百种，而最终使其获得巨大成功的实际上不到十家，其1996年的投资组合显示，他的八大重仓股占了其227亿美元总市值的87%。包括可口可乐公司、吉列、美国运通银行、富国银行、联邦住宅贷款抵押公司、迪斯尼公司、麦当劳、华盛顿邮报等，这些企业的股票都是在他大量买进后长期持有的。
对于风险巴菲特认为：贝塔值的纯粹主义者，不了解公司的产品与竞争力，而关注于价格波动史来确定股票的风险，既不能区分某些内在风险差异，同时还经常会错过价格波动创造的机会。
他认为：风险来自于你不知道自己正做什么。投资者通过有目的地将注意力集中在几家可选择的公司上，才更有可能对他们进行密切的研究，并掌握其内在价值。对公司了解得越多，可能遇到的风险越小。
而对于分散投资风险，巴菲特多次强调：“多元化投资就像诺亚方舟一般，每种动物带2只上船，结果最后变成了一个动物园。这样投资的风险虽然降低了，但收益率也同时降低了，不是最佳的投资策略。我一直奉行少而精的原则。我认为大多数投资者对所投企业的了解不透彻，自然不敢只投一家企业而要作多元投资。但投资的公司一多，投资者对每家企业的了解就相对减少，充其量只能监测所投企业的业绩。”
巴菲特进而提出：“多元化只是起保护无知的作用。我们采取的策略是防止我们陷入标准的分散投资教条。如果你是一名学识渊博的投资者，能够了解公司的经济状况，并能够发现5～10家具有重要长期竞争优势的价格合理的公司，那么传统的分散对你来说就毫无意义了。它只会降低你的收益率并增加你的风险。我不明白为什么有些投资者会选择将钱投到一家名列第二十位的公司，而不是将钱投到几家他喜欢的——他最了解的、风险最小而且有最大利润潜力的公司里。”
显然，巴菲特并不是完全反对分散投资，他反对的是过度分散，反对的是分散在不了解的公司里，他认为投资者应集中投资于5～10家最好的而又能以合理价格买入的公司股票。