近几个月来，在政府实施的宏观调节政策的作用下，在亚洲一些国家的经济开始复苏的影响下，被通货紧缩所困的我国经济出现了某些积极的变化，例如，产成品库存的增长放慢，工业产品销售率上升，出口由负增长转为正增长，社会消费品商品零售价格总额的增长略有提高，社会商品零售价格的降幅缩小，居民消费价格在有些城市甚至出现上升，国有企业的盈利增长，等等。这是可喜的。但经济下滑的态势尚未扭转，目前出现的这些积极变化能否继续下去，是否会逆转，还有待进一步观察。因为，有些变化（如蔬菜、肉类价格上涨引起的居民消费价格上升）有季节性的因素，从拉动经济增长的三方面需求的情况看，还存在一些值得关注的问题或不确定因素：
（1）1998 年下半年以来，经济的加快增长主要靠政府投资的拉动，其拉动的作用由于基本建设投资增长率的大幅下降而迅速衰减，民间的投资没有明显启动，外商投资下降甚多，更新改造投资的增长很慢，最近更出现负增长，货币供应增速下降。
（2）居民消费仍然不旺，居民对收入的预期和支出的预期尚未出现明显的变化。
（3）出口增长能否继续保持，还要看国外市场的状况。
为从根本上扭转通货紧缩、经济下滑的局面，还需要继续实施扩张性的财政政策和货币政策并且使各项调节政策彼此支持，而不致彼此抵消。最近，政府进一步推出了一系列拉动经济增长的政策，如增发国债，增加工资，提高出口退税率，减免部分商品房的税收，推动消费信贷，调整投资结构，鼓励民间投资，等等。只要政策的力度足够，就可能逐渐阻止通货紧缩的继续。这样，2000 年我国的经济有可能止跌回稳。
如果这样，在2000 年，经济结构调整的问题将更加突出。2000 年及其以后一段时期应该在经济结构调整上下大力气。1998 年，为尽快拉动经济曾集中在基础设施方面大量投资，这是必要的。今后应更多地在高新技术等新兴产业方面以及在技术更新方面增加投资，加快淘汰落后的技术。农业结构的调整也需加快。只有这样，在2000 年以后，在我国经济进入新一轮的增长期后，经济的增长才会有坚实的基础，才能适应在加入WTO 后面临的新的形势，适应新的产业革命的挑战，迎接知识经济的到来。也就是说，当前在继续解决通货紧缩、经济下滑问题的同时，要结合着为下一轮的经济增长作准备，不论这新一轮的经济增长会早一些或迟一些到来。为了调整经济结构，对2000 年的经济增长速度不应预期会超过1999 年，更不应提出更高的要求。还应该看到，以往20 年我国经济年增长率将近10%的高速增长时期已经过去了。我国的经济将进入次高速增长时期。
1999 年8 月24 日
本文系作者在《经济参考报》等单位召开的“当前宏观经济问题研讨会”上的书面发言，原载《经济参考报》，1999年9 月8 日
§§第六部分 证券市场与期货市场
证券期货市场也要治本，本在何处？证券市场的本，从证券市场的主体来说，在于有合格的上市公司和行为规范的机构投资者，特别是合格的上市公司。